继伊利股份之后，又一家公司因为实行股权激励导致2007年业绩大幅亏损。昨晚，海南海药发布公告称，经初步测算，因公司实施股票期权激励计划，计算权益工具当期应确认成本费用约7220万元，导致公司2007年年度出现约5000万元亏损(《东方早报》3月6日)。

　　对此，可以说在市场投资者看来，股权激励本应是一种促进上市公司管理人员积极性、提高公司经营能力，并以此实现公司管理人员与股东利益双赢的机制，现在却出现了一输一赢的怪异结果。这不能不让人会觉得，如此的股权激励机制逆向效应说明，不仅危害相关公司的发展，同时也有违上市公司所应具备的经营法则。

　　因为众所周知的是，上市公司之所以要设立股权激励机制，其指向就是要通过调动相关管理人员的积极性，并以此促进上市公司的市场竞争与赢利能力。对此换句话说，就是只有在公司竞争与赢利水平提高、并符合股东利益最大化的前提下，有关的股权激励机制才可以说具备了正向作用。然以此对照，不止一家公司因股权激励而亏损现象的出现，如果不是因为相应的机制在事先设计时缺乏一定的预期，那这样的亏损结果则只能说明，如此的激励机制不但没有起到提高公司竞争能力的作用，相反还使股东的权益因此受到了本不该有的损害。可以说，如此的激励机制已经丧失了上市公司所应有的有利股东利益的基本经营取向，所以其存在的合理性和正当性值得怀疑。

　　公司的经营与股东，以及股东之间的关系看，虽然如此的股权激励可能是通过公司相关程序制订的。可即便如此，从大股东与中小股东之间股权公平角度，如果这个股权激励机制，是由大股东推动，且大股东又是同时身兼经营的话，那如此损害公司长远利益与小股东的结果，也不仅有失公平，同时也让人对当初制订如此激励机制时的真实动机产生怀疑。

　　所以笔者认为，不止一家上市公司因股权激励而亏损的现象出现，在某种意义已经证明，现有上市公司的经营机制还存在不符合公司与股东最大利益的缺陷，且如此的缺陷在一定程度也会影响股市的健康发展。对此，应当保持高度警惕！

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