成交继续萎缩 市场依旧弱势

　　如果说对周四股市的下跌，人们是有所预期的话，那么对于当天两市合计仅1170亿元的成交金额，多少还是会感到一点惊讶。无疑，这表明了市场陷入了更深的弱势状态之中。

　　申银万国首席策略分析师 桂浩明

　　昨日为何下跌？

　　之所以认为周四股票跌，最主要的原因还在于周三大盘的上涨缺乏延续性，而这又要说到周二。因为在周二，受到管理层表态要严格审核上市公司的再融资一事影响，当天股市一开盘就出现了大幅度的上涨。但是这种强势走势甚至维持不到半天，整体行情是高开低走。但是，从盘面上也可以看出，股市在低位又遇到了一定的支撑，特别是大盘蓝筹股的上涨，似乎提示出后市也许还不那么悲观。这样一来，也就有了周三股市普涨行情的出现。

　　但是，仔细分析这天的行情，可以看出两点：一是市场中并没有出现有号召力的领涨品种，大盘蓝筹股远没有到可以拉动股市上涨的地步；二是成交量没有放大，反映出普涨行情主要是因为短期内抛盘的减少而非主动性买盘的增加。显然，由于根本无法看出接下去这两个方面的问题会很快改变，这样周四的行情就难以乐观了。事实上，当天股指几乎一直就处于弱势之中，招商银行在走出了单日上涨行情之后，还是又进入调整的轨道之中。而这个领涨品种的走弱，也就使得投资者信心大减。再说了，曾经对刺激市场人气起到很大作用的农业板块，当天的表现也不尽如人意，这样自然也就弱化了市场的做多积极性。尾市半小时股市的下跌，表明投资者还是无法看好这个市场。

　　大盘或将考验4000点

　　现在，还是有不少投资者对后市抱有很高的期望，认为现在管理层已经开始出手了，再加上上市公司的业绩也还不错，因此股市没有理由继续下跌，相反是到了抄底反弹的时候了。当然，从大的方面来看这并没有错。事实上，这段时间以来股市基本面的确开始吹起暖风，而且由于上市公司业绩提高，股票的动态市盈率也已经大大下降。在这种情况下，没有理由认为股市的长期趋势已经变坏。但是，相对于当前的市场格局而言，情况则并不这么简单。由于持续下跌，市场人气大量散失，增量资金流入缺少，而各种形式的股票供应则在不断增加，这就导致了严重的供求失衡局面。而在宏观面依然紧张的背景下，目前并没有看到股市资金出现宽松的态势。无论是新发几个股票型基金还是表态要严格审核上市公司的再融资，这些都无助于改变当前市场的供求关系。所以，也就有了成交量不断萎缩的局面，而在这背后，则是股市弱势格局的延续。

　　由于周四的下跌，大盘已经再度跌破4300点。虽然就短期来看，在4100点附近还是有支撑的。但如果市场环境不改变，这个点位恐怕就未必是本次调整的最低点。坦率说，目前大盘仍然存在考验4000点的可能性。换言之，后市交易重心还会继续下移，市场依然是运行在价跌量减的格局之中。

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