花旗银行沈明高：看空中国内地国企股

　　本报记者　徐志红　

　　近日，在国际股市再度下挫以及浦发银行巨额再融资的压力下，沪深两市大盘低开低走，银行、地产、石化等大盘权重股继续领跌，沪指年线再度失守。中国石油(601857。SH)等权重股全线杀跌，上证综指跌破4400点整数关口。

　　大盘虽然未见明显的止跌信号，但是，最近一段时间以来，以化工、农业和商业零售为代表的小盘股却异常活跃。市场呈现出了一种“大盘股搭台，小盘股唱戏”的局面。

　　与此同时，市场仍对中国经济在美国次级债的影响下的前景有所担忧。对于当前市场的看法，记者采访了花旗银行亚太经济与市场分析部副总裁沈明高先生。

　　＜21世纪＞：您怎样看目前中国的经济前景？

　　沈明高：我认为目前影响中国宏观经济的因素主要不是来自国内，主要是美国经济的不确定性对中国的影响。在美国次级债事件的影响下，各主要金融机构纷纷调低了美国经济增长的预期，而对于中国来说，影响将主要体现在中国对美国的出口上。

　　同时，中国政府政策的不确定性也对经济带来很大影响，政府是继续实行从紧的货币政策还是适当放松，这会对市场的信心产生很大影响。

　　＜21世纪＞：您怎样看目前中国的股市？

　　沈明高：对于国内股市，我认为主要有两点因素值得关注，一是流动性，二是企业赢利。

　　我认为流动性短期内不会出现问题，美联储在减息，将来可能有不少资金会因此流入中国，可以保证国内市场有充足的流动性。另一方面，市场对于企业的赢利很关心，尤其是国企的利润是否会下行。

　　＜21世纪＞：您这样判断的依据是什么呢？

　　沈明高：根据统计局的信息显示，近来，国有企业的利润下滑最多，而私营企业利润增长则比较稳定。国有企业利润的下滑是否会成为趋势，现在还有待观察。

　　不过，可以肯定的是，国企产能过剩问题仍然存在，而这将导致产品价格下降。国有企业主要集中在资源类和大宗商品上。美国经济的放缓，资源类和大宗商品将走软，国有企业的利润空间将受到挤压。而另一方面，生产成本的上升，诸如劳动力价格和环保等，也将进一步挤压国企的利润空间。　

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