信心逐步恢复 反弹可望延续

　　大市近期呈现探低反弹的态势。沪指受阻于4700点后出现盘跌，并演变成急跌走势，上周五、本周一收大阴，周二打破月初低点直达4100点附近，但从水分较少的深综指看，基本还处于箱形走法，技术图形未破坏，因此当尾市利好消息入市时深沪市迅速作出回应，周三出现强劲反弹。总体上市场信心正在逐步恢复，大市的反弹也将延续。

　　多种因素成就股市稳定

　　由于深沪两市的市值主要分布在沪市，而两市中占指数权重较大的金融板块、石化板块成为近期的重灾区，因此沪指跌穿年线，人气受到较大打击。

　　金融板块与地产板块关联度较大，两大板块堆积了较多机构资金，特别是公募基金，影响了净资产值的公布，使得前面精心推出的利好——发行新基金的效果大打折扣。因此，管理层针对市场意见较大的再融资问题发表了重要谈话，表达了从严审批的意思。至于市场关注的金融股解禁部分，在严峻的形势下管理层也有所布置，因此大规模的做空行为减少。周三招行限售股流通而未出现大手抛售，起到了示范效应，金融板块的反弹直接鼓舞了市场的信心。周三也公布了证券交易所领导人更换的消息，比较容易引起市场的想像，券商板块一马当先，有关大势报告也有激动人心的字眼。

　　3月上中旬是比较关键的日子，多种因素决定了股市必须稳定。几家基金发行后，估计资金会很快入市建仓。而基金公司的委托理财、原来证券公司的专户理财，估计也会很快有实际行动。而原来的职业机构，在困守多日之后，终于有了一个可以合理表现的机会，也会集中精锐拉抬个股。此外，IPO制度的改革，造成最近新股发行相对不密集，闲置资金静极思动。

　　这些都会带来短期的资金聚积，几个部分的合力可以维持反弹的延续。

　　反弹高度须看利好情况

　　但反弹的高度则受到传闻中利好是否兑现以及兑现的方式影响。一个重磅消息是降低印花税的方案早在春节期间就准备着。春节期间世界发达国家的股市互相影响交替下跌，在当时必须有应急方案备不时之需。但时过景迁，对于目前股市的严峻程度，有关部门的看法未必统一。因此，这个不妨先看成一个期货利好。

　　利好力度的试金石是投资者比较反感的再融资项目，管理层是否会行使否决权；单纯从新闻发布，还看不出有限制政策。关于“圈钱”，怎么定义？由于经济发展模式仍然未走集约化模式，许多公司依然要依靠高投入才能带动产出，否定了高投入项目相当于业绩增长无法保证。由于央行已经清楚表明从紧货币政策不变，因此直接融资(募股)目前成为上市公司集资的有效办法。

　　当然，大盘以稳健的方式逐步展开反弹是可能的。在沪指4500点以下，闲置资金也有做短线的冲动，但如果弹升过快或者接近五千点区间，解套的压力会比较大，对于仓位太重的投资者，后面将出现新的解套机会。

　　广东科德 王泽辉(古禅)