降印花税能否救市？

　　证监会的积极表态，提振市场信心有限。相反，坊间“证券交易印花税率3月初或下调”的传闻，却让股市投资者信心倍增。昨天，沪深股市终于拉出了一根久违的阳线。

　　印花税下调，深得民心。不少嗅觉敏锐的财经网站早已闻风而动，开通网上调查，征求网民对调整印花税的看法。一时间，点击率爆增，着实赚了一番人气。而从众网民的投票情况看，印花税率下调的支持者占了绝大多数，某网站调查结果，甚至出现99%的支持率。不仅如此，有媒体报道，某政协委员正在准备一个关于单边收取印花税的提案。报道一出，就有网民发帖呼吁：“快去投票支持单边征收印花税的提案吧！关系到我们小散户的切身利益。”

　　笔者以为，交易印花税若能如期下调，对市场来说，确实是一个不小的利好。毕竟，降税意味着交易成本的降低，直接关系投资者的收益。相比证监会“严审上市公司再融资”的一番表态，以及新基金频频获批发行等举措，印花税的下调，算得上实质性利好。但是，降税之举，能否真正救市，或许，市场还不应该对此寄予过高的期望。

　　去年“5·30”，证券交易印花税突然上调，从1%。调高至3%。。管理层表示，上调的目的是“为了减少股市投机行为，改变之前上市公司股价鸡犬升天的不正常现象”。沪深股市随即遭遇罕见的“5·30”大跌，但市场的指责并不在于税率上调，而是管理层的“突袭”调控，平添了市场的不确定因素。事实证明，实行了高额印花税，并没有达到决策者的良好初衷。市场交易依然很热，短炒或投机行为并没有减少，统计数据显示，去年A股市场交易量超过2006年的3倍。唯一的收效，就是税收增加了，去年证券交易印花税收入达到2005亿元，比2006年增长10.2倍。

　　与之相反，以下调印花税率来激发市场人气，其收效又会有多少？造成市场疲弱的因素虽然很多，笔者以为，制度的不透明，政策的不确定，都是很重要的因素。印花税率若下调，短期来看，利好效应不容忽视。但政策不应是随意的“调控牌”，从长期来看，只有稳定的政策和制度环境，才是真正促使市场持续健康发展的利好。