尾盘翻红中石油再立功 A股有惊无险但压力仍重

　　作者 桂浩明

　　A股市场昨日表现如坐过山车，但最终有惊无险。证监会表示将严审再融资申请，刺激A股市场周二早段急升，在大盘蓝筹股的带领下，上证综指一度上涨139.11点并收复4300点大关；但其后市场忧虑情绪再度抬头，至午后引发一波加速下跌行情，上证综指最多下跌69.22点并逼近4100点关口；不过，中国石油尾市率先绝地崛起，各类个股跟随全线反弹，最终推动上证综指收市上涨45.65点，并收复4200点大关。

　　从盘面观察，沪市前二十大权重股共有5只下跌，中国联通澄清再融资传闻后继续大跌4.21%，反映出市场忧虑情绪有增无减，不过，中国石油尾市崛起，最终提振了市场信心。媒体发布的证监会“答记者问”文章，被认为管理层救市行为。不过，有市场人士认为，从上述表述来看，证监会并没有表达出明确的意图，同时，管理层多次对上市公司再融资行为进行道义上的劝诫——— 而不是直接制止，反而暗示其未来不太可能否决中国平安的再融资方案，从而更引发了市场更深的忧虑。

　　同时，从本周三开始的一个多星期内，将有超过1800亿元的限售股解禁(包括招商银行、中国平安、中国中铁等大盘股)，以及超过1600亿元的再融资讨论(包括中国平安和浦发银行)，二级市场无疑面临着极为沉重的压力，投资者信心亦不太可能在最近两周内得到扭转。 陆泽洪

　　市场为何对救市不领情

　　最近几天来，股市频吹政策暖风。但是，这些利好的推出，并没有使得一些股票得以从疲弱的走势之中摆脱出来，仍跌跌不休。有人说，这是市场对利多麻木的表现，反映出了某种过度看淡后市的情绪。这当然是道理的，但是客观来说，情况却又是不那么简单。

　　对于当前的市场问题来说，最核心的是供求失衡，再融资之所以会引起市场的反感，主要也是因为供应超过了需求。而因为宏观以及微观上的各种因素，客观上使得股市的资金面出现了紧张，至少就这一个局部来说，流动性过剩已经不复存在。由于资金流入减少，而股票供应则在不断扩大，这样一来大盘自然会疲弱。这次，从中国平安的再融资计划推出开始，股市供求紧张的矛盾全面爆发。而其实在这之前，这个问题就已经存在了。在这种情况下，发行几个新的基金等，由此引入的资金恐怕未必会很多。而即便全面暂停上市公司的融资与再融资(这应该是不现实的)，也无从改变现在股票供应急剧扩大的现实，毕竟时下每个月就有市值高达数千亿元的限售股解禁流通。在这样全方位扩容的背景下，如果没有有效的手段来积极引导增量资金入场，那么就不可能达成供求上的基本平衡，不但场外资金不可能进入，场内资金也会大量外流。显然，面对这样的问题，通过发行几个额度有限的基金，或者加强对再融资的审核等，都不可能予以解决。所以，也就出现了这些政策利好作用有限，市场甚至遇利多却下跌的局面。

　　因此，有关方面在改变供求关系上，还要下更大的工夫，拿出更多的实质性举措，这样才能充分营造出供求对称、和谐运行的市场氛围。