再融资传闻何以重创市场信心(2)

　　再次，目前对于再融资的规定过于宽松，门槛过低，使人们客观上对上市公司通过再融资确信无疑。以中国平安为例，它去年3月份才完成A股首次公开募股(即IPO)，在上市不到一年，就匆忙推出高达上千亿元的再融资计划，而中国平安原来的募资使用计划还未付诸实施。而浦发银行60亿元债券的再融资也才发行完毕，就要再融资400亿元。

　　再融资已经成为市场不可承受之重。截至去年12月27日，2007年共有188家上市公司实施再融资，实现募资约3657亿元包括非现金资产1008亿元，超过2001至2006年六年间的再融资总额。而今年2月份传出的几家上市公司再融资金额，就已经接近2007年全年的再融资金额。

　　除此之外，与公众对有关程序的误解有关。当再融资传闻满天飞时，许多人期待监管部门否决再融资。但是，根据规定，上市公司应先向中国证监会提交融资申请，证监会在正式受理发行人融资申请后，视市场情况以及融资方案的可行性、合规性，依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。而目前市场上所有再融资传闻提高的公司，都没有把申请递交到证监会。

　　需要强调的是，因再融资引发的股市暴跌，力度已经远远超过了美国次级债危机所带来的影响。一些上市公司应该深刻反思自己在再融资方面的行为：在股市持续低迷的状态下，提出再融资计划尤其是超出股市承受力的巨额再融资计划，将对股市产生重压，助推股市的暴跌，危害资本市场的健康发展。资本市场的稳定并非全是监管部门的事情，上市公司也负有直接责任。选择合适的再融资时机，赢得投资者的信赖而不是引发他们的强烈反弹情绪，考验着上市公司的智慧和应对危机能力。那种一叶障目，片面强调自身利益而忽略大局的做法，应该被摈弃。

　　当然，我们更应该做的是，完善再融资的相关规定，使再融资行为更加严格和规范，使再融资既有利于上市公司的发展和回报投资者，也有利于整个资本市场的健康发展。同时，对于别有用心的不实传闻散播者，也应进行追查，并予以严厉惩处，使造谣者为其非法行为付出应有的代价，避免传闻影响资本市场走势的畸形现象持续下去。