管理层表态严审再融资 股市反弹指日可待

　　昨日，股市“再融资恐惧症”在管理层表态严审再融资后得到缓解。沪深两市大幅高开，尾盘沪指出现一波强劲反弹，收涨45点，而深成指未能翻红。多家券商发表研究报告表示，股市在低位振荡，虽有可能继续走低，但总体将有望在3月份冲高。有券商甚至明确表示：4500点之下将是全年的底部区域，投资者可做好准备，迎接股市反弹机会。

　　昨日证监会表态严审再融资，让股市形势逐渐发生转化。沪深两市一早大幅高开，沪综指开于4302.74点，深成指开盘15888.10，但股市开始抛压明显，反弹乏力。午后，强势股纷纷出现补跌，沪指再度振荡杀跌。尾盘，管理层的意图似乎终于在股市得到表现，中石油等权重股快速拉高，带领沪指出现一波强劲反弹，最终沪指收涨45点，报收4238.18点。

　　抢反弹仍需注意安全

　　对市场近期跌宕起伏的表现，兴业证券前日便判断股市“暴跌之后或有反弹”。研究报告认为：宏观面方面，央行《四季度货币政策执行报告》显示，如果经济增长明显放缓，未来存在政策放松的可能性；在估值上，A股估值已经回到2006年底的水平。

　　但兴业证券提醒投资者，抢反弹仍需注意安全。大规模解禁所带来的心理压力，令市场信心匮乏，资金交投意愿不足。年初至今发行六家股票型基金募集上限总规模660亿元，新股发行加上本周限售股解禁金额，总需求量在1290亿左右。静态分析所显示的资金缺口，使得场外资金非常谨慎，入场热情不高。沪深300日均换手率虽较前期有所回升，但能否持续仍取决于市场信心的变化。

　　所以，近期投资策略应该是“防御式投资成长”。在充满不确定性的市场中，投资者应该以最好的防御型品种和最确定的成长性品种，来回避不确定风险，同时，把握一些确定性的机会。最好的防御就是把握静态低估值，寻找被“错杀”的好公司。保持防御型仓位，控制在6成左右。

　　兴业证券表示，具体而言，投资者可参与趋势确定的主题式投资。3月是重要的政治月，两会以及台湾“大选”都在此期间进行，振荡中逢低吸纳与两会重要议题相关的主题概念，包括“医改”受益股、大农业、创业板概念等，以及与台海关系密切相关的“三通”概念股。

　　此外，投资者可关注蓝筹股跌出来的机会，特别关注信托、地产、钢铁、银行等估值合理而且业绩优良的行业。

　　金融股下跌带来买入良机

　　江海证券分析师李铁石认为，对再融资的恐惧表达了市场投资心理的不成熟。首先，目前证券市场已经是全流通的市场，再融资行为不可能像过去一样以损害股东（尤其是中小股东）利益的目标为出发点，更多是基于公司整体利益的最大化；其次，对金融股来说，再融资对金融类公司本身明显是利好，因为加大了公司抗风险能力并大大提升了公司规模优势，因此在价值层面，再融资行为本身不但不会削弱上市公司投资价值，反而会增强，浦发银行增发事件成为市场下跌的导火索反映了市场低迷环境下的投资心理扭曲。

　　江海证券认为，在长期牛市不变前提下，金融股的下跌为中长线投资者提供了难得的买入机会。

　　江海证券重申今年4500点不看空的观点，尽管指数短期表现低迷，同时不排除击穿2月1日前期调整低点4195点的可能，但依然认为，4500点之下将是全年的底部区域。随着金融股下跌带来的投资机会凸显，市场刷新6124历史高点的可能在增大，也使其对2008年的市场表现更加乐观。

　　江海证券认为，新一轮行情启动的条件是台湾大选结果的明朗和国内CPI指数的回落，因此，市场转折点可能出现在4月初左右，此前，在无突发性事件假设条件下，市场将维持下箱体整理状态。

　　市场高度有望突破5000点

　　广发证券对市场判断为“市场环境转暖，反弹可期”。认为市场对于资金的压力产生恐惧，确实是2008年可能面临的最大的难题。但投资策略小组预测3月行情将在4200-4500点之间整理后谨慎反弹，高度有望突破5000点。

　　广发证券综合分析认为，市场在短期内将进入一个相对较为宽松的运行环境，随着利空的逐步兑现，年报题材的影响力度开始加强。而随着2008年一季度季报的预期良好，行情有可能再度走高。预计3月上证指数的运行在前期将较为谨慎，4200-4500点之间需要反复盘整，而后随着时间的推移，市场乐观情绪将逐步占据主导，指数可能进一步抬升，有望突破5000点，冲击前期形成的5400-5500点的高点区间。

　　广发证券建议3月投资策略为：关注二线蓝筹股，同时关注中小板及题材股的交易机会，3月市场可能迎来一轮反弹行情。广发证券表示，一线蓝筹在反弹行情的后期，这部分股票也有可能启动，但银行地产等一线蓝筹股票将获得市场平均水平的收益，很难有超额收益的出现，二线蓝筹股将有可能全面活跃。以行业景气度来分析，如果确认此轮周期开始出现拐点，那相当多的行业景气度仍有可能维持到周期的后期，如煤炭行业、机械制造行业。同时抗周期性行业的表现也将更加趋于活跃，如医药板块、零售及消费板块。由于考虑到行情的反弹性质，资金推动的特征也会较为明显，其中题材股的表现也将超越大盘的表现，如年报送转题材的进一步炒作，创投概念的进一步挖掘等。

　　广发证券建议投资者3月可重点关注以下股票：武钢股份（600005）、华鲁恒升（600426）、广电运通（002152）、兴业银行（601166）、宁波海运（600798）、三友化工（600409）。

　　本报记者 梁永建