资本市场的道德底线价值多少

　　-汪世军

　　最近A股市场上演的“融资门事件”，着实让投资者算明白了一笔账，在巨大的经济利益诱惑下，道德底线已经分文不值。

　　从2月20日到26日之间的连续5个交易日，足以让数千万A股投资者刻骨铭心。在这5个交易日里，上证综指最大累计跌幅高达12.19%，两市A股总市值已从2月19日的30.16万亿元缩水至昨天的24.5万亿元。而5.66万亿元的巨额市值损失，却仅仅缘于浦发等几家大公司巨额再融资的传闻。

　　我们姑且不去评价浦发银行是否真的缺钱，以至于在去年12月27日才发行60亿元次级债券后，又急不可待地筹划更大规模的“圈钱”运动。1600亿元的再融资额度够中国平安粉饰多少年的业绩？如果加上去年2月首发的融资额度388.7亿元，按照11.5亿股的首发额度计算，至少可以每股增厚172.93元。

　　现在不是有很多上市公司钱多得流油，拿出去委托理财吗？人家有钱，该怎么花，按道理讲，咱没权力管人家。更何况，如果赚了钱，小股民也能跟着脸上沾光呢！可是令小股民不明白的是，既然你上市公司有钱，又何必一次又一次地从国内投资者身上“抽血”呢？再说，同样是融资，美国高盛、德国安联及美国运通可以用每股1.16元的价格入股工商银行，可中国的投资者却只能以每股3.12元的发行价去抢购。导致厚彼而薄此的原因，恐怕还是利益战胜道德的结果。

　　假设中国平安和浦发银行以面值1元的价格向国内投资者募集资金的话，恐怕A股市场就是另一番景象了，相信大多数投资者都不会选择“用脚投票”了。目前市场缺的不仅仅是钱，更缺道德底线。

　　管理层终于说话了，强调上市公司再融资是资本市场的重要功能，但绝不应是恶意“圈钱”行为；并建议投资者，可以充分发挥市场约束作用，对上市公司的再融资行为作出取舍。前者的表态，更像是对相关上市公司的道德谴责；而后者，则像是对投资者经济行为的直接表态。在经济利益面前，道德底线又能价值多少呢？