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股市暴跌政府应有明确态度http://www.sina.com.cn 2008年02月26日 00:33 金融时报
记者 李侠 继上周连续三天暴跌后,2月25日沪深股市再次放量暴跌,将广大股民的心情再次打入谷底。当日,沪市再次大幅下跌177.75点,深市暴跌692.85点,跌幅分别达到4.07%、4.28%,分别创出本轮调整以来的新低。统计数据显示,今年以来,上证综指累计下跌了1069.03点,跌幅已超过20.3%,市值损失近5万亿元。仅从上周三到本周一,短短的四个交易日,A股市场已累计下跌471点,市值损失2万亿元左右。 虽然今年以来,美股下跌、宏观调控等因素对股市造成一定负面影响,但扩容对市场资金面造成的压力成为大盘一路走熊的最主要因素,而中国平安、浦发银行合计约2000亿元的巨额再融资则成为近期大盘狂跌的最直接导火索。此外,据WIND资讯统计显示,自今年年初以来,已经披露年报或预报的上市公司中有35家公司提出了增发再融资计划,除了S*ST天颐已宣布增发计划未通过股东大会表决和一家退市外,33家上市公司再融资计划共计增发84.85亿股,以上周收盘价计算近2000亿元。再加上中国平安、民生银行等5家公司可分离交易可转债的预案共计融资692亿元。这意味着,若加上浦发银行传闻中的400亿元增发计划,今年以来仅一个多月,A股市场再融资计划在3000亿元左右。而去年全年A股市场的再融资额只有2800亿元。 从市场反映看,虽然股民对于上市公司的这种恶意再融资报之以“用脚投票”,中国平安、浦发银行等公司股价自传出再融资消息后大幅下挫,但随之整个大盘的大幅下跌也令投资者损失惨重,并且投资信心严重受挫。面对市场的不明朗,投资者也殷切地期盼管理层出手救市,以平稳股市预期。 那么,政府究竟该不该出手救市呢?回答是肯定的。一位市场专家指出,中国证券市场发展的还不长,从过去的一个扭曲市场趋向健康发展轨道过程中,仍然离不开政策的扶持。尤其在股市走向发生偏离之时,政府进行适当的纠偏不仅是必要的,对于市场的健康发展也肯定是有利的。事实上,在去年股指疯涨之时,政府部门通过提高证券交易印花税、加快大盘蓝筹股发行速度、通过控制基金发行对市场资金供给进行调节,加大投资者教育力度,提倡价值投资理念等等,不管是行政手段也好,市场手段也罢,其实质都是对大盘走势进行正常调节和干预。这也表明,当股市走向与整个经济发展发生脱节或背离之时,管理层对于采取必要手段对市场进行纠偏均是认同的。正如相关部门一位人士所表述的那样,政府有必要在股市低迷时通过采取相关措施刺激市场发展,在股市过度活跃时同样也要采取措施进行调整,以防止市场大幅振荡、暴涨暴跌,进而影响投资者的投资信心。 而从全球范围来看,即使是最发达的欧美国家,政府对证券市场也是有干预的。近期为了消除美国次债危机暴发对股市造成的较大影响,欧美等国家就不断对股市进行干预,比如美联储连续降息、美国政府出台1460亿美元的减税计划等,实际上就是对股市一种干预。再比如法国总理对法国兴业银行事件的表态,实际上同样也是一种政府救市行为。 目前,股指的持续暴跌已从正常调整走向非理性。虽然2008年我国经济发展将面临更加复杂的局面,但综合各方面分析,中国经济仍将保持10%左右的增长速度,在整个世界经济体中位居前列;同时,相较美国等国家受次债危机影响程度来说,我国所受的影响仅是间接影响。在此背景下,A股市场的下跌幅度却远远超出美国及其他欧洲股市的下跌幅度,这已不是正常调整,非理性成分占据了相当大的成分,这也表明市场投资信心已受到严重打击,如果投资者信心持续下降,其对中国股市长期健康发展的负作用将是长期的。另外,在本轮下跌中,大盘蓝筹股、绩优股的下跌幅度远远超出市场平均下跌幅度,很多绩优蓝筹股的股价已遭“腰斩”,一些题材股却逆市上涨,同时短期操作成风,管理层所提倡的价值投资、长期投资理念受到严重的挑战。 管理层并非对股市所面临的严峻局面坐视不管。继春节前后批准几只股票型、债券型新基金发行后,上周证监会一周内二度放行新基金,共批出包括3只股票型基金、1只混合型基金和1只债券型基金在内的5只新基金发行,预计新增入市资金将可能超过300亿元,这也被市场视为二度救市。此外,还有消息说,证监会正在准备采取一些措施。之前,证监会已对基金公司专户理财业务予以放行,9家基金公司已获专户理财资格;证券公司定向理财业务也将在近期放行。这些措施将会有效缓解股市目前所面临的资金面压力。 但是有专家指出,仅有这些是不够的,因为市场从来不缺资金而是缺信心。除了扩大市场资金供给渠道外,管理层有必要对于目前市场的投资价值、对于目前市场反映最为强烈的上市公司过度再融资问题、新股发行公平性问题等,有一个明确的态度,就如同去年股指暴涨时管理层千方百计提醒市场风险,调节股指上涨速度一样。一位市场专家表示,监管层应对上市公司恶意圈钱行为明确表示反对,并且还要迅速采取措施降低股票交易印花税。对于议论已久的新股发行制度改革步伐应当进一步加快,同时对再融资制度也应予以重新修订,对上市公司再融资期限、额度等予以明确限制和规范。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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