杯水车薪难解资金紧张局面

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　实际上，近期影响市场最重要的因素就是市场资金面的变化。节后行情一度出现成交大幅缩量，股指跳空下跌的不利走势，但随着几只新基金的陆续获批，大盘随即走出了一波反弹行情。然而，随着本周几家公司陆续被爆出有巨额再融资的意向以及即将到来的“解禁洪峰”，股指再度掉头向下，上证指数于昨日跌破年线并继2月1日后再度收于年线之下。资金面的动向，无疑是主导近期行情的最重要因素。

　　新基金开闸

　　表明管理层态度

　　在上市公司陆续推出巨额再融资方案后，管理层试图用发行新基金来缓解市场资金面的压力。昨日晚间，新华社消息称，中国证监会又批准两只股票型基金发行，分别来自天治基金管理公司和东吴基金管理公司。

　　据介绍，天治创新先锋股票型基金的股票资产配置比例为60%至95%，其中80%以上投资于创新先锋型公司，即那些通过差异化和低成本不断创造新价值、追求持续领先优势的上市公司。

　　而获批的东吴行业轮动基金是一只进行主动投资的股票型基金，其中股票投资比例为基金资产的60%-95%，债券投资比例为0-35%。

　　实际上，2008年2月1日，停止了5个月的股票型基金已经再度开闸，两家创新型封闭式基金建信优势动力和南方盛元通过了证监会审批。而新基金发行的利好消息接踵而至。上周五，证监会再批了3只基金，分别为浦银安盛价值成长基金、中银策略基金、交银施罗德增利债券基金。值得注意的是，与之前获批的两只创新型封闭式基金不同的是，此次获批的浦银安盛价值成长基金和中银策略基金为全股型的开放式基金。这也表明，与去年12月的国投瑞银发行的债券型基金相比，这一次可以算是基金发行的全面开闸，加上获准拆分的新基金，未来将会有大量资金借基金入市。

　　东吴证券研究所对此认为，基金发行审批是管理层一个重要的调控手段，管理层在指数过高认为需要调控之时，一般会暂停发行新基金，而放行新基金则意味着管理层对当前点位的认可。从近期恢复新基金发行来看，管理层实际上是放出了积极的信号，希望市场能够在平稳中逐步发展。当然，这样的举动，短期内是信号的作用大于资金量的作用，可目前的市场最缺少的正是信心，短期来看市场还需要继续震荡来逐步恢复信心，但就中线行情来看，市场有理由保持乐观。

　　巨额再融资

　　市场不能承受之重

　　正所谓“成也萧何，败也萧何。”曾几何时，定向增发、重大事项停牌往往意味着其股价的大幅上涨，而随着中国平安抛出近1600亿元的巨额再融资预案后，股市从此不“平安”。

　　如果仅仅是中国平安一家巨额再融资也还罢了，其影响也仅限于短期内对于市场资金面的冲击。而市场担心的是其他权重蓝筹股也相继推出巨额再融资，这对市场的资金面将形成极大的冲击。市场的担心在本周不幸得到证实。本周，市场传闻浦发银行将在3月8日公布2007年年报时公布增发10亿股，融资400亿元的方案。此消息一出，周三沪指大跌2.09%，周四大盘继续下跌。昨天，市场又传出大秦铁路有意增发的消息，在此之下其股价一度跌停，而市场也出现了自1月28日以来的单日最大跌幅，近3个交易日沪指累计下跌6.3%。

　　实际上，继中国平安1月21日公布总额超过1000亿元的融资计划后，短短一个月内共有23家上市公司密集出台再融资方案，涉及资金2043亿元。另有统计显示，截至2月20日，今年以来已有44家公司提出再融资预案，融资额达到2599.28亿元。分析人士认为，上市公司在一个多月内如此频繁地发布再融资预案，无论对市场的资金面还是心理面都是考验。

　　为了解公众和投资者的态度，人民网针对中国平安的巨额再融资计划进行了网上调查。调查结果显示，在近20万人次的投票中，超过97%反对通过其融资计划。

　　大小非解禁

　　套现压力汹涌而至

　　与巨额再融资相比，大小非解禁也将是贯穿2008年全年的重要事件。统计显示，今年市场将面临近3万亿元的大小非和限售股的解禁压力。而从下周起，市场将迎来大小非解禁的首个高峰。

　　招商银行昨天公告称，该公司有限售条件的流通股25.32亿股将于下周三起上市流通。招行此次限售股解禁，涉及到的股东多达77家，解禁后的招商银行将取代中信证券成为沪深300第一流通市值权重股。真正的考验将在3月份开始，据统计，3月的解禁总市值将达4006亿元，迎来今年“大小非”解禁首次高潮。其中包含中国平安在3月3日流通上市的31.21亿股，2000多亿元的限售股解禁。

　　投资者担心限售股解禁后会增加市场的资金压力，投资者的担心不无道理。有统计显示，2月份解禁的企业中，有三家企业的解禁股东数量在20位以上，包括招商银行、万家乐、美尔雅，而它们在整个1月份无一例外地下跌超过15%，跌幅分别达到17.9%、16.7%和15.7%。但不少市场人士认为，目前整个A股经过调整以后，市盈率一再压缩，已经达到相对安全的位置，因此解禁股上市不会产生根本性影响。