新批两基金表明管理层并不认为目前点位过高

　　国泰君安：新批两基金表明管理层并不认为目前点位过高

　　本网讯(上海证券报记者 姚炯)继春节前股票型基金“开闸”之后，中国证监会15 日再批准两只股票型基金，分别来自中银国际基金管理公司和浦银安盛基金管理公司。另外，交银施罗德基金管理公司15 日确认，其旗下一只债券型基金也已经获得证监会批准。据了解，这只债券型基金可以用于申购新股。国泰君安18日发表评论认为，证监会在2月1日晚和2月15日晚批准股票方向新基金发行，显然是针对市场低迷采取的提振措施。

　　新的措施，表明管理层至少对目前的市场点位至少不存在认为过高的态度，而且也有对目前增量资金进入意愿进行试探的可能。同时，从2008 年新批基金的情况看，结构性优化而非盲目追求规模扩张是目前的思路。无论是债券型基金、创新型封基和银行系基金，都是2007 年底市场占比较小的品种，表明基金市场重视结构性优化而非数量暴增。不过，此举仍是象征意义大于实际意义，对市场增量资金入市的刺激有限。从此前融鑫封转开的持续营销和工银瑞信QDII 产品的募集情况看，一个月余仅销售30亿元与2007 年的火爆场面不可同日而语。由于对市场极为敏感的个人投资者在公募基金中的持有比例较高，目前要想迅速募集至规模上限有较大的难度。公募基金的热销仍有待市场的全面转暖。

　　新基金发行显示管理层对市场近期疲弱表现的担心，2 月1 日两支股票型基金获批促使大盘反弹，但反弹力度有限，这促使管理层出台更多的政策来刺激市场，也显示4400 点附近已成一个政策底。但是目前基金平淡的发行状况使得发行股票基金的政策更多具有信号意义，实际作用较低。如果市场继续下跌，可能推出的政策有继续发行基金、对基金进行窗口指导、暂缓IPO 和再融资、调整印花税等政策。但考虑到1 月份较高的外贸顺差、高企的CPI 和大量的贷款投放，即08 年初经济增长仍能保持较高速度，这样短期内看不到政府放松宏观调控的迹象，市场对信贷增速，以及房地产和整个宏观硬着陆的担心可能将进一步加剧，而这是决定股市中长期走势的最重要的因素，因此目前只是反弹不是反转。综上所述，短期市场将迎来反弹，4400 点一带有较强的政策支撑，下跌空间有限，2 月上证指数波动区间为4400-5200。