丁远：投资的关键在于资金多元化配置

　　丁远

　　《理财周报》的读者朋友们：你们好！

　　中国股市又走到了一个重要的节骨眼上,我很高兴能有机会和你们聊聊我对“理财”的想法。

　　去年十二月时，我曾说“很高兴看到当时的回调”(参见《理财周报》第20期A3版)，因为那说明中国股市正通过自身调控，挤压出一部分不合理因素。可惜这种自我调整的幅度并不大，今年一月初又开始了一轮上扬。

　　有人可能要反驳：难道回调超过20%幅度还不够大？以新加坡市场为例，在那里上市的中国企业平均市盈率低于10倍。从去年十一月初至今，受美国次债风波影响，那些股票下跌20%-30%。与此相比，A股在市盈率70多倍的情况下，回调20%左右算幅度很大么？

　　打个比喻吧：将一只青蛙放在冰水里，然后逐渐给容器加温，使得水温缓慢上升。由于青蛙一直待在水里，对于身边水温的变化变得麻木，甚至无法知晓危险已经来临。如果把中国的股市比喻成这一缸水，那中国的股民就好像这水里的青蛙。从1000点飙升到6000点，这缸水的温度从冰点升到了沸点，但股民对大盘的危险性已失去感知。这才是真正的危险所在。

　　虽然不能排除未来股市继续上涨的可能性，但与现在面临的风险比起来，这种预期的回报实在微不足道。因此，我认为对于股民而言，现在要考虑的是“落袋为安”。在我看来，对于大多数人(尤其是中产家庭)而言，切不可将理财当成致富的方法、暴富的途径。

　　理财的目的应该有两个：一是获得个人和家庭财务的独立性，上半辈子积累起来的财富足够自己和家人退休后从容地享受生活；二是要跑赢CPI，不要让自己的财富由于通货膨胀的原因而缩水。

　　明确了上述目的之后，大家会对投资回报有较为理性的期待，然后以一种平常心来对待家庭理财。尽量关注一个平均收益，一定要将眼光放得更加长远一些，追求未来30年，甚至40年家庭财富的稳定增长。

　　那么，接下来肯定又有人要问了：收益率多少算是一种理性的期待呢？我说出来，大家可能会惊讶，平均10%的收益率已经非常可观了。很多人听了会不以为然，但我可以给你算一笔账：

　　假设某人在65岁退休，他为自己的退休生活规划了1000万的养老金。如果按照平均10%的收益率计算，那么他在40岁时投资本金大约90万元，或是在30岁时投资本金35万元，就可以达到规划水平。这就是复利的力量!这种计算方式下，个人只要在该时间点上投资相应数量资金，然后用心打理，保证其稳定收益，那么即使其他收入完全消耗殆尽，他的退休生活仍然可以过得非常安逸。

　　有些读者可能会想：丁老师一边唱空股市，一边让大家投资，我们应该怎么办？到底现在还有哪些可以投资的地方？这里我就要给大家一个“光明的尾巴”。

　　投资的关键在于资金的多元化配置。过去，中国人的收入只有存银行一条出路，现在投资渠道拓宽了，大家却一股脑地将资金都投入股市或与股市挂钩的产品当中去。这是人的赌性心理作怪，是家庭理财的大忌。

　　那我就来逐一点评一下现在各个投资渠道吧。

　　首先是房地产市场。目前来看，这是一个极度不明朗的市场，2008年房市会如何变化还很难说。很多人觉得买房就是投资房地产，这是绝对错误的想法，投资是购买第二、第三套非自住性房产。由于房地产市场不明朗，再考虑到房地产投资的交易成本和维护成本，这种单笔大额投资必须按照自己的经济实力来考虑，普通家庭不要轻易进入。

　　其二是股市。美国的次债风波、中国的通货膨胀、全球的原材料价格上涨，这些都会造成企业的利润下降，这就是中国股市今年基本面上的负面因素。对此，我已经谈了很多，不再赘述。只是劝诫各位要调整心态，调低收益预期，尽量做到“落袋为安”。

　　第三是商品市场。从金融市场的发展历史来看，市场上有许多与股市走势不相关或是负相关的产品，这种产品对于现在的中国投资者意义最大。

　　能源危机导致油价不断上涨，并导致新型能源原材料涨价。由玉米制成的酒精燃料，成本约为目前石油价格的1/3，一旦投入市场，必然造成玉米价格上涨。为获取更多利益，农民肯定会增加玉米种植面积，降低其它农作物的产量。食用农作物的减产必然导致粮食、奶制品和肉类等一系列农产品涨价。

　　中国、印度这样的大国崛起也使国际矿产品市场长期看好。

　　很多人认为这些东西与普通百姓的关系不大，实则不然。因为现在很多银行或是基金都推出了与这些产品挂钩的投资工具。我自己就购买了一些此类产品。

　　第四是外汇市场。我这里所说的不是指外汇交易，而是指一些以外币计价的理财产品。虽然现在人民币对美元在升值，大家觉得拿着人民币更加划算，但谁知道这种升值的空间有多大，会持续多久呢？

　　如果你手中握有一定数量的外币，不要急着将其兑换成人民币，可以考虑买进一些以该币种结算的理财产品。家庭理财必须通过多元化配置保证未来几十年的收益，通过配置不同币种，大家就可以避免货币贬值风险对财产的不利影响，对于家庭而言，意义并不寻常。

　　我相信，如果以平稳心态对待，并且能够多元化、多币种地配置资产，跑赢CPI并不是一件难事。