温元凯：中国股市不应成疯牛

　　我相信，2008年的市场仍然会上行，最高点也会在7000—8000点之间

　　温元凯简介

　　著名经济学家、化学家，中国第一部《企业破产法》的提出者，以一本《中国大趋势》风靡全国，家喻户晓，成为中国改革风云人物之一；亚洲资本论坛董事，西亚斯国际工商管理学院名誉院长。1977年8月受邓小平召见，在随后的国务院科教工作座谈会上，邓小平当场采纳他恢复高考制度、派遣留学生的建议；1982年从海外回国，上书中央，呼吁进行教育体制的改革；1984年专著《中国大趋势》问世，对当时的中国改革形成了极大的冲击；1988年被评为“中国改革十大风云人物之一”。1992年，受邀前往美国加州理工学院做访问学者，其间意识到金融对国家之重要、对改革之必需时，便作出了大跨度改行的选择，于1994年走上了金融研究之路。

　　30年前，他是中国改革有影响力的人物。1984年他撰写的《中国大趋势》曾以前瞻性的视角对中国发展和未来进行了大胆的预测，“影响了一代人”。30年后，经过了华尔街的洗礼，近期他又推出力作《牛市一万点》，观点犀利而大胆，角度新颖而独特，受到投资者的热切关注和推崇。他就是著名的经济学家温元凯。近期，《小康》记者就2008年股市的趋势和风险问题采访了温元凯教授。

　　记者：您如何看待2008年股票市场的总体走势？

　　温元凯：我认为，2008年中国股市还是会震荡上行。2008年的震荡会加大，震荡的幅度可能会超过1500点，这要比2007年的“5·30”和11、12月份的震荡大得多，尤其在奥运前后，可能会有比较大的震荡。2006和2007年这两年，中国股市涨得太快，这可能与中国强劲的经济增长有关系，但一个涨得太快的股市就会有比较大的投机性，尤其现在海外的热钱也滚滚涌入。震荡是新兴市场的一个普遍特征，那么中国市场作为新兴市场的一个重要代表，像2006、2007年已经有了翻倍的增长的情况下，2008年基本上不大可能再翻倍。这样2008年震荡的幅度就会加大。但我相信，2008年的市场仍然会上行，最高点也会在7000—8000点之间，但这期间个股分化会加剧，这就有一定的风险。

　　记者：2008年的市场是机遇和风险并存，您如何看待2008年可能会出现的风险？这种风险的程度如何，会否影响牛市的总体趋势？

　　温元凯：牛市的总体趋势是不会改变的，但选股的风险就会加大。作为总体经济和股市的最大风险就是政府能不能抑制通货膨胀，因为这次通货膨胀来势凶猛，而且国际油价可能会飙上100美元大关。我个人认为，油价如果飙升太高的话，比如130或者150美元，就将对中国制造业带来较大冲击，会进一步加剧中国通胀的势头。所以，对政府而言，抑制通货膨胀是头等重要的大事。

　　记者：2007年几次大的调整都与政府出手直接调控有关，您如何看待这几次调控？

　　温元凯：很好。去年5月30日之前股市简直要疯了，中国股市不应该成为疯牛，疯过之后就会出现像1992年台湾地区股市暴跌、崩盘的现象，几十万人倾家荡产，整个经济低迷了多年。所以就要避免出现类似台湾地区股市的形势发生，而这种形势的出现就是猛炒，然后股市疯狂，股民疯狂，然后将股市推向崩溃。中国应该防止这种现象出现。这一点，我觉得在历史经验的启示下，做得还是不错的。

　　政府这两年干预股市的调控还是比较明智的，所以我在《牛市一万点》中也对政府提出了一些忠告和建议，就是说政府要依靠高明和成熟的做法来调控股市。这样才能减少大涨大跌的现象。最高明的调控应该是微调，不要猛踩油门和急刹车。

　　记者：您估计，如果2008年股市出现急涨的现象，政府最有可能使用哪些调控手段？

　　温元凯：那很简单，比如征收资本利得税，那就能使股市降下来。事实上，资本利得税就是应该要征的。我个人建议，政府要更细地加强调控，比如每年股市盈利在200万以上的，要征资本利得税，专门针对大户；对小老百姓，对一些中产阶层，就应减税，藏富于民。这也是不难做的一个税收调控手段。

　　小康