人民日报：鼠年投资说股市话黄金

　　鼠年投资 说股市 话黄金(经济聚焦)

　　股市 机会与风险相伴

　　本报记者 谢卫群

　　持续了近两年牛市的中国股市在猪年尾市经历了大起大落，上证综指从2007年10月中旬的6124的高点，一路震荡下行，至2月1日触及4195点，几个月中，累计最大跌幅超过30%。而在春节前，又大幅反弹，2月4日沪深两市双双创出单日最大上涨点数。

　　中国股市与全球股市的关联度越来越高

　　对于中国股市的大幅回调，业内人士有不同的看法，提出了不同的见解，比如市盈率太高，A股泡沬太多；盘子越来越大，需要深度回调；雪灾等自然灾害。

　　然而，有一个共同的看法：美国次贷危机对全球以及中国股市正产生影响。

　　在上证所一高管看来，美国次贷危机虽然对中国股市没有直接的影响，但产生了很大的间接影响。比如上市公司的出口业务受挫，股民的信心受挫等。由此可以看出，中国股市已不再是独处一隅的世外桃源，中国经济已融入国际经济体之中，中国股市与全球股市的关联度也越来越紧密。

　　这一点在中国股市的体量上可以得到印证。2007年，上海证券交易所的总市值最高达到了28万亿元，列亚洲第二，全球第六。如果加上深交所、港交所、台交所，中国股市的总市值已处在世界交易所的前列，可谓举足轻重。这样一个迅速崛起的新兴市场，与世界联动也是一件正常的事情。

　　换言之，当美国因为次贷危机而波及全球股市下挫时，中国股市巨幅震荡也在所难免。

　　中国经济持续向好，但诸多不确定因素不容忽视

　　股市是经济的“晴雨表”。在一些学者看来，中国经济的基本面依然健康，虽然面临着经济结构调整和转型，但是，保持长期快速发展的内生动力依然没有改变。“即使中国经济的增长速度略有下调，放在全球依然是可观的，这样的发展速度与态势，应该成为股市成长的动力。”而且，从上市公司的年报来看，绝大多数上市公司的盈利水平仍然有显著增长。

　　此外，从资本市场本身来看，尽管中国A股市场经历了两年牛市，但是，中国金融业发展的深度与发达国家相比还远远不够。已有的金融证券产品，还不能满足改革开放30年来人民群众财富日益增长的需求。面对这样的需求，中国金融证券市场的逐步深化在所难免，这将成为中国股市新的增长点。

　　今年，证券市场将有两件大事值得期待。一是上半年即将推出创业板。在业内人士看来，创业板及时推出，对中国经济和中国股市都将是极大的推动。美国创业板——纳斯达克的推出，成功塑造了一大批新兴企业，为美国经济由传统向新经济转变立下汗马功劳，以此推断，中国创业板的推出，也将为经济的转型提供新的机遇。

　　另一个是股指期货的推出，尽管其时间表尚未确定。但是，随着它的推出，中国股市将更加完整和成熟。

　　这两件大事都将对中国股市的运行产生重大影响。

　　业内人士指出，虽然宏观经济依然向好，但如何把握今年股市行情还是值得研究的。美国股市以及香港等周边市场的表现、国内宏观调控政策力度、上市公司业绩增长、证券市场供求状况的动态变化，都将影响中国股市的运行。比如，货币适度从紧政策，它是否会影响流动性在股市的体现，是否会造成资金面的不足？比如，市场不断放大扩容，新股增加，上市公司新一轮融资增加，是否将对部分存量资产产生极大的“挤出效应”？比如大非解禁，是否会影响市场的承受力？此外，既然中国股市与世界经济越来越紧密，美国次贷危机是否还会造成市场的波动，这些因素都值得积极思考与应对。