股市又逢雪上加霜

　　昨日，经历了又一个“黑色星期一”的沪深股市双双以红盘报收，大盘虽有企稳意味，但反弹力度极为有限，令人对后市不敢掉以轻心。理由很简单：近期的急跌不太可能因一根小阳线而止步。

　　从1月14日到昨日，共12个交易日，上证指数最大跌幅超过20%，深成指最大跌幅接近18%。结合去年10月中旬以来的市场调整，短时间内如此大跌确实有点出人意料。

　　仔细观察近来的盘口，我们还可以发现其他一些值得重视的现象：其一，一些蓝筹股在近期的大跌中成交明显放大。某股票近12个交易日股价下跌33.9%，期间换手率接近40%，是大跌之前几个同时间长度段换手率的2至3倍。其二，一些股票遭遇长线筹码抛压。翻看K线图可以看出，自去年“5·30”暴跌及10月中旬大调整以来，这些股票中短期的获利盘已经寥寥无几，但下跌中不时涌出大笔抛单，其中虽不乏短期斩仓盘，但更有说服力的也许是解禁的“大小非”以及前期低位建仓的长线盘。

　　据悉，截至1月25日，人福科技大股东六次累计售出公司股票4500000股，占公司总股本的1.15%。敦煌种业第二大股东售出无限售条件流通股2039574股，占公司股份总数的1.1%。2008年1月17日至2008年1月25日，宁波热电第二大股东出售所持公司流通股1760000股，占公司总股本的1.05%。截至2008年1月24日收盘，太极实业第三大股东累计出售所持无限售条件流通股16128310股，约占公司总股本的4.37%。天津宏峰第二大股东于2008年1月25日出售公司股份7408546股，占公司股份总数的1.32%。从上市公司披露的信息中不难看到，在此轮跌势中，主动抛售的不仅有持股比例不足5%的“小非”，还有持股比例在5%以上的“大非”。

　　迎来解禁高潮

　　一般认为，随着年关临近，上市公司适量抛售股票的意愿可能增强，并把它看成是近期“大非”主动抛售的主要原因。事实上，2007年解禁股套现的并不多，而那时绝大多数股票的价格比目前要高。因此，解禁股加快抛售步伐及长线筹码“出笼”的根本原因也许在于人们对后市的预期。如果上市公司业绩不佳，或估值偏高，毫无疑问，“大小非”套现的可能性极大。而“大小非”的减持不仅会助长跌势，也会抑制反弹的展开以及反弹能量的有效释放。

　　值得注意的是，2008年将迎来解禁高潮。其中，2月份股改限售股的解冻额度为1608亿元，比1月份的472亿元增加了1136亿元，增加幅度为240.67%。首发、增发配售、定向增发、大股东增持部分的解冻额度为2498亿元，远高于1月份的1020亿元，环比增加144.87%。股改限售股和非股改限售股合计解冻额度约为4100亿元，为2008年限售股解冻的首个高峰期。 证时 [编辑: 胡胡]