管理层不能对暴跌无动于衷

　　救市VS不救

　　邓聿文：管理层不能对暴跌无动于衷

　　知名财经撰稿人邓聿文:在短短7个交易日里，A股市场就下跌了1013点，完全称得上是一次小型股灾。但至今不见管理层有任何动静。

　　管理层的这种态度令人匪夷所思。它不可能不知道这样会严重挫伤广大投资者的信心，既如此，还无所作为，只能有两个解释。一个解释是，A股市场此次自由落体式下坠，是政策有意引导的结果。另外的一种可能是，基于以往救市并未达到预期效果甚至适得其反的教训，管理层这回根本不打算采取救市之举，而是要让市场自救。

　　如果是这样，我认为管理层矫枉过正，错误地理解了市场以及“买者自负”的含义。不错，中国股市至今还被称为政策市，每当股市运行到一个危险境地的时候，政府都会采取诸多的救市之举，但多数情况下并未达到救市的效果，根本的原因在于，中国股市为国企服务的基本制度缺陷长期以来未能得到改正。

　　事实上管理层手中有现成的救市牌可用，这就是降低印花税。中国目前0.3%印花税率远高于多数国家标准，严重影响股市财富机制发育。

　　股市发展重要的是信心。从国际资本市场来看，当市场严重背离价值，或者市场出现极其不健康的变动，比如非理性的暴跌，严重影响社会心理的时候，政府一般都会出手干预。这不是对市场规律的破坏。目前的中国股市正处于这样一种情况，必须通过政府干预来重振信心。

　　皮海洲：大规模救市可能性微乎其微

　　职业投资者,独立财经撰稿人皮海洲:伴随着上证指数1000点暴跌的脚步，最近市场上兴起了一种“证监会救市”的说法，证监会方面毫不犹豫地予以了否认。证监会为何要否认“救市”一说呢？究其原因，笔者推测有这样几点。

　　首先是与本轮暴跌真实原因有关。从表面上看，美国次贷风波影响的进一步恶化与中国平安恶性圈钱是两个主因。但在这两大原因的背后，不排除是管理层使出的借刀杀人之计。美国次贷风波对全球股市的影响并非始于现在，但对中国股市的影响却很小。而从中国平安1500亿元的巨额融资来说，在公布之前也不可能不跟管理层“通气”。不排除管理层有意借中国平安之手来调控股市。只是没想到中国平安会造成如此暴跌。

　　其次，虽然目前股指经过了1000点的大暴跌，但股票的市盈率并没有调整下来。面对这样的高市盈率水平，也许在管理层看来根本就谈不上救市。此外，管理层也不愿意背上一个“干预股市”的名声。中国股市本来就背着“政策市”的名声，所以，管理层能尽可能地不干预股市的时候，最好还是以不干预股市为好。有关政策措施的出台，也尽可能地淡化为一种日常监管行为，而不要轻易地与救市扯上边。更何况在目前这样一个指数位置，管理层也不愿意看到因为“救市”之名，而刺激股市出现大幅度的上涨，如此一来，这又会加剧股市的震荡，增加股市的泡沫成分。所以，在目前情况下，管理层采取某些稳定股市的做法是有可能的。但要大张旗鼓地“救市”，可能性微乎其微。