从坏消息中寻找好机会

　　投资策略

　　元旦刚过，投资者就迎接了密集的利空炮弹的轰炸：花旗银行亏损98亿，创最大亏损记录；接着美林又暴亏，记录再超花旗；法国兴业银行的交易员越权投资金融衍生品，巨亏49亿欧元(约合71.6亿美元)；中国平安抛出天量融资计划，数额超过中国石油和中国神华之和……在利空炸弹的狂轰烂炸下，各国股指大幅下跌，奥运会还没开始，“跳水比赛”就提前开张了。

　　投资者的心理压力可想而知，据媒体报道，在股指大跌的这几天，深圳股民心理病患者激增三成以上，不少人患上了“利空恐惧症”和“利好妄想症”，半夜还担心出利空，做梦还指望管理层出利好救市。坏消息真的是洪水猛兽吗？利好真的是灵丹妙药吗？不是，且看，次债危机对不少美国家庭来说， 是一场噩梦，对投资者来说，同样是杀伤力极大的坏消息，但有一个美国人，叫保尔森，却在这次危机中大获其利，两年前，他就闻到了房市泡沫的味道。由于美国房价大跌，2007年他成功下注做空楼市，他管理的基金狂赚150亿美元，年薪因此达到30多亿美元。这可能是华尔街史上最大的一笔个人收入。

　　可见，对很多人来说，一则十足的坏消息，对部分聪明人来说，却制造了难得的机会，“好”与“坏”没有绝对的界限，“坏”消息如果利用得当，就成了很好的机会，“好”消息如果利用不好，就成了让你亏钱的毒药。不是吗？远在大西洋彼岸的花旗银行亏损，与我们的中国经济关系很大吗？对我们的投资有很大危害吗？都没有，即使有，也仅仅是心理上的影响，由这个坏消息导致股票的大跌，不少个股不是跌到我们梦寐以求的买点了吗？

　　实际上，08年的机会是跌出来的，由于过去两年股指持续上涨，个股普遍积累了较大的涨幅，不少个股估值已相当合理，假如不经过象样的调整，是很难再向上拓展空间的，以地产龙头万科为例，该股07、08年业绩预计为0.70、1.20元/股，当股价在40元的时候，市盈率分别为60倍、33倍，投资价值极为有限，但最近由于一系列的坏消息出来，导致股价下跌到23元附近，市盈率一下子降为33倍、20倍，该股不立刻显露出难得的投资价值了吗？

　　再以中国平安为例，该股曾是一只百元股，预期08年的每股收益将超过3元，假如没有杀伤力的炸弹，能让持有该股的机构和个人不计成本地抛售吗？很难，正是借助种种坏消息，该股几个月时间股价就缩水一半，为看好该股的投资者提供了一个难得的“优惠价”，仔细分析其融资消息，对掏钱买单的人当然会不爽，但假如真的融资成功，那就极大得提升了公司价值，那不成了很好的投资机会？当然，不是建议大家现在买入该股，而是提醒大家关注此次受拖累下跌的金融股，例如中国人寿并没有融资，股价也受了牵连，价钱也是相当地优惠。

　　而地产股，在中天、长河、创辉等中介公司倒闭的坏消息打击下，也是备受折磨，我们，部分公司开始显露出投资价值了，如巨资参股券商的中粮地产(000031)、北京城建(600266)，估值就相当地便宜。

　　黄家坚