深入挖掘创投公司项目价值

　　创投股密码

　　理财周报记者 汪江涛/文

　　创业板推出在即，创业投资企业到底迎来多大机会？不妨看一个例子：2001年江苏高科参股的创投公司对无锡尚德电力进行种子期投资，尚德电力随后于2005年12月在纽交所挂牌上市。

　　江苏高科参股的创投公司从投资到退出，4年多时间里的投资回报率达到17倍。而参股创投企业的上市公司，毫无疑问也将分享巨额的投资收益。综艺股份(600770.SH)就持有江苏高科过半的股权——关注类似这类股票的价值是理财周报本期主题新闻的重点。

　　全面梳理厘清

　　所谓创投概念，是指主板市场中涉足风险投资的上市公司，并有望通过相关项目在国内外创业板上市并获得收益的上市公司。狭义的创投概念股是指参股创投公司的上市公司，创业板成立后，这些公司将获得直接的经济利益。

　　我们操作本期主题新闻分“三步走”：首先全面梳理持有或设立有创投公司的上市公司，找出其中价值较大的公司；其次逐家揭示创投公司的现状、投资项目和成长性；最后通过采访创投公司高管、自身分析师给出创投概念股的投资建议。在实际操作中，我们通过查阅上市公司公告，发现许多“创投股”虚有其表，其持有的创投股权早已转让出去。我们还通过公司网站，逐家寻到国内主流创投企业的资料。

　　去芜存箐，沙里淘金。我们认为，这项费时费力的统计很值得，不仅真正弄清楚相关上市公司与创投公司的关系，还初步掌握了创投公司的投资规模和能力。而受访的国内最大创投企业——深圳创新投资集团的高管一番“创业板推出后，创投项目成功率起码提高50%”的表态，也让投资者浮想联翩。

　　新年伊始，创投板块悄然走强。刚刚结束的一周，即便遭遇“全球股灾”之大的危机，创投概念股仍如寒冬中的一股暖流。

　　像创投股复旦复华(600624.SH)一周都在上涨，周涨幅超过50%。

　　当然，这不是创投股首次发力，去年9月份，创投股力合股份(000532.SZ)等就曾大举上涨。

　　本轮创投股的优异表现，当然有创业板即将推出的消息刺激因素，与上市公司业绩和估值关系不大。激情过后的可持续发展能力，当是我们关注的重点。

　　三个角度评价

　　如何评价创投股的未来成长空间？基础工作完成后，具体到此次统计的54只创投概念股身上来。我们认为至少要从以下三个角度来看。

　　一是持有创投公司股权的多少，二是参股创投公司的实力，三是上市公司自身主营业务的盈利能力。

　　大比例持有创投公司的要关注，持有股权比例较高的有大众公用(600635.SH)、紫光股份(000938.SZ)、钱江水利(600283.SH)等；创投公司实力较强的有深圳创投、浙江天堂硅谷、浙江省创投、江苏高科、江苏弘瑞等；上市公司主营业务较强的包括北京城建(600266.SH)、东软股份(600718.SH)等。

　　随着内地资本市场改革的深化和企业金融脱媒的进行，我们预料作为国家优化产业结构和实现产业升级的创投行业，将持续地获得政策支持。

　　随着创业板的呼之欲出，创投概念股的投资机会应进一步关注。而我们要提醒的是，随时动态评估具体股票的估值和市场风险，以免接下最后一棒。