上证指数缘何会跌

　　A股市场，在深证综指等众指数创出历史新高或接近前期高点时，上证指疲软的走势却令人失望。于是有人指出，上证指数正在失真。在股指期货推出前，上证指数毫无疑问是龙头指数，投资者对大势的研判主要是以此为主要根据。然后，在A股市场即将推出股指期货的背景下，投资者产生这样的观点也属正常。

　　既然有这样的背景，投资者目前多看看股指期货的标的指数沪深300指数的走势，应该说是较为聪明的做法。上证指数目前确有迷惑之功。

　　也许有这样的功效，所以有人提出，如果大盘权重股止跌企稳，并稍稍跳跳舞，上证指数也会非常轻松地跃过6124点，创出历史新高。大家知道，元旦过后，“二八现象”十分明显，尤其是代表中小盘个股的表演更为精彩，但中石油为首的大盘权重股走势却相当不好。

　　愿望是好的，但事实上这几天实际的走势看，上证指数却调头下行了。这是为什么呢？

　　尽管像中石油这些“大象股”没有涨，甚至出现了下跌走势，但很多股票实际上也已接近甚至达到了6000点附近前期新高的位置，沪深两地市盈率更是超过了60多倍，泡沫已相当浓了，需要挤一挤；香港市场，国企指数近日更是出现了较恒生指数更大的跌幅。H股的下跌，实际上又反拉了A股一把。A、H的联动还是表现出来了。本来香港市场走势主要还是看美国市场的走势，为何美国股市现在涨，港股不涨反跌呢？这可能与投资者对日本利率政策的解读有很大关系：高企的油价、不断上涨的农产品价格，日本央行加息的可能性大增。所以，日经指数最近下跌也是市场在消化这个预期；同时与这个预期相一致的是，美元兑日元开始走低。而美元兑日元走势，又可能强化日元套利资金迅速从主要新兴市场撤离的预期。所以，恒生指数、国企指数出现下跌也属正常。国内市场上，A+H概念股表现疲弱，与香港市场对应的股票走势疲弱关系是很大的。

　　再细看沪深300指数走势。其实该指数从07年12月份开始，一直是稳步上涨的，而且到前几天也接近摸到了前期历史高点。市场顺势做出调整也正常。

　　另外，从技术上看，如果我们从上证指数高点6124点至前期低点4778点划出一条黄金分割线，那么我们很明显看出，上证指数正处在0.5的黄金位上，而这个点的阻力(或支撑)是非常强的。指数在此调整正当时。