内忧外患调整意犹未尽

　　证券时报记者肖国元

　　周二，沪深股市继续大跌。上证指数、深成指跌幅均超过了7%，沪深两市合计只有24只股票飘红，而达到10%跌停限制的个股超过了840只。市况之惨烈，足可与“5·30”相提并论。

　　此轮调整原因多多，包括蓝筹股扩容、海外股市暴跌、国内宏观调控等等。内忧外患，风雨交加，A股终究未能独善其身。跌幅之深虽出乎多数投资者意料，但也在情理之中。

　　周一，中国平安公布拟增发不超过12亿股A股的预案后股价破位下跌，中国人寿、中国太保也纷纷跳水。其实，保险股的整体下跌还与交强险调整以及新股发行制度改革有关。因为这两项变革都会减少保险公司的利润来源。可以说，中国平安增发是导火索，引爆了两个“地雷”：一方面是对大扩容的担忧；另一方面是权重股的估值风险。

　　而外围市场大幅下挫营造的恐怖氛围，在一定程度上加剧了A股的跌势。美国布什总统提出的经济刺激方案未能令投资者摆脱对美国经济陷入衰退的担忧，忧虑情绪重挫全球股市。亚太股市周一集体大跌，其中，恒生指数大泻1383点，跌幅5.5%，创出“911事件”以来最大跌幅。周二，恒生指数再下一城，跌8.65%。

　　此外，通货膨胀将引发激烈的紧缩调控政策，从而使市场预期经济增速大大放缓，使相关行业上市公司业绩增速下降。这也是本轮银行、房地产、有色金属、钢铁板块下跌的主要原因，可以看成是股市对加强宏观调控的直接反应。

　　面对凌厉的调整，市场的恐慌情绪似乎仍在蔓延，没有收敛迹象。技术分析人士认为，从技术上看，4778—5522点的B浪反弹已在1月14日结束，目前市场运行在C浪下跌过程中。由于6124—4778点A浪下跌的幅度达到1346点，跌幅为22%，因此从5522点开始的C浪下跌，理论上可以到达4300点区域，甚至更低，仍有较大空间，在市场明显走稳之前，建议投资者保持冷静、谨慎的态度。

　　不过，技术派人士提醒投资者，从另一个方面来看，凌厉的C浪调整一旦结束，也就意味着6124点以来大级别调整的彻底结束，上证指数将全面反攻，运行大B浪反弹。他们认为，经此一调，春节之后的市场将提供又一轮机会。毕竟外围市场的影响主要是心理层面的，而国内经济、政策等基本面并不支持股市出现大的转折。