作空动能衰竭 超跌反弹可期

　　新浪财经讯 在周边股市疯狂大跌的背景下，周二A股市场一片惨淡，两市共有850家跌停，恐慌性气氛已发挥到极致。今日上证综指数开盘4818.00点，最高4818.00点，最低4511.95点，收盘4559.75点，跌幅7.22%，成交1578.7亿元；深成指数开盘16761.75点，最高16974.65点，最低15793.28点，收盘15995.85点，跌幅7.06%，成交787.9亿元。两市仅有24只股票上涨，1379只股票下跌，850家跌停(不含ST股)，成交量同比有一定放大。

　　本次A股的大幅调整，比5.30更凌厉，究其原因，第一是内忧：中国平安的颇具有争议的增发。第二是外患：外围股市受美国经济可能出现衰退这个消息影响而暴跌。在内忧外患的双重夹击下，指数仅仅用了六个交易日就暴跌千点，末日仿佛来临。但是作为投资者，我们应该注意到，中国平安的增发已经受到了市场的惩罚，而外围股市对A股的影响始终是有限的，因此，两大做空动力都在沪指跌了千点后已经是强弩之末，同时我们可以从盘面上看到，本次调整股指杀跌的时候基本上是普遍杀跌，盘中不计成本的恐慌盘较少，尤其是在盘中反弹的时候，还有增量资金进场迹象，这表明大量外围资金仍然是看好后市的。种种迹象表明，A股有望在近期触底后展开报复性的反弹，因此投资者此时应该不要惊慌，更多的把精力用到选择优质个股上。

　　机构视点：

　　银河证券：国际股市催生A股市场暴跌

　　近两周我国股市暴跌，下跌幅度超过17%，海外股市的大幅下跌是国内股市暴跌的直接原因。

　　新年以来，受次按危机及美国经济放缓的影响，全球股市全面暴跌。美国股市两周暴跌近10%，日本、韩国同步大幅下跌，印度、香港等地股市的下跌幅度更是达到15-20%，欧洲股市出现历史罕见的一天暴跌7%的恐慌局面。

　　美国金融市场上充斥着各种各样的金融创新产品，次级按揭贷款有巨大的金融杠杆，次按问题引爆了美国金融市场危机。从目前情况看，危机的规模、影响的深度仍然难以有清晰的预期。由于金融和服务业占美国经济的50%以上，金融市场的危机势必对美国经济增长带来巨大的冲击。事实上，从近期经济数据看，美国经济已经出现了放缓甚至衰退的迹象。

　　全球股市暴跌，尤其是香港股市暴跌，对A股市场产生了巨大的冲击。A股的估值水平高于香港市场70%，高于H 股一倍以上，港股的暴跌必然引发A股市场的同步大幅下跌。

　　近期A 股市场内在的回调压力，也加大了市场波动。事实上，2007年11月底以来，股市大幅上涨，多数股票涨幅超过30%，不少股票涨幅更是超过50%，在全球股市暴跌的情况下，获利回吐加剧了市场的下跌。

　　此外，央行持续收紧的货币政策、新股发行的持续加力、中国平安的大规模融资计划及其限售股即将解禁的重压，进一步助推A 股市场的暴跌。

　　经过近期大幅下跌后，我国股市的估值水平已回到30 倍左右的水平，2008年动态估值水平在20-23倍之间，继续大幅下跌的空间不大。但是，短期走势还要看国际股市，尤其是港股的走势。

　　从长期看，由于我国经济持续高速增长的预期、流动性过剩的格局仍然存在、加上人民币处于加速升值的环境中，我国股市的长期牛市基础没有根本改变，A股市场在经过一定的回调之后，有可能进入长期慢牛的格局。

　　北京首放：多方将在年线展开最猛烈反攻

　　大盘中期调整趋势确立，并且这是延续了2007年10月中旬以来的中期调整，也是针对于2005年千点保卫战上涨以来的调整，就可以得出结论，本轮调整时间不会太短，空间不会太小。在上周连续跌破多个整数关口，跌破关键的半年线支撑之后，市场的抛售压力大幅增加，导致连续大幅杀跌跳水的出现，沪指直接跳空低开，在前期低点4800点附近也没有受到太好的支撑，反而是持续下跌，最大下跌403点，跌幅超过8%，在4500点附近终于有所止跌的迹象，再从成交量上看，沪市金额达到了1578亿元，有所增加，表明留出市场的资金规模较大，总体来看，由于恐慌心理已经快速扩散，短期内割肉盘，中长线获利盘等都将继续蜂拥而出，短期内市场将继续向下，但年线位置将出现一定的支撑，能否真正止跌上扬，还需要政策的配合，以及市场人气的恢复，再加上新热点的出现。

　　江南证券：全球共振 恐慌性暴跌酿成股灾

　　目前上证指数已跌破去年年末的4800点附近的低点支撑，总体技术型态已趋恶劣，从技术上看，下一个重要的技术支撑位主要看去年5、6月间的高点4300点附近，这也是上证指数年线位置附近，估计短线在这一带有一定的下挡支撑。

　　需要指出的是：此次大跌系国内外综合因素引发的，而导火线是美国的次贷危机风波，考虑到目前各国政府都在关注此事，或采取相应措施应对，故政府、管理层方面是否有适当政策推出以安抚市场，值得关注。此外，在全球金融市场联动、互为因果关系的大背景下，近期应密切关注美国及香港等重要金融市场的后续动向。

　　富国基金：后市的反弹值得期许

　　今日市场再次出现大跌，刷新近期单日最大跌幅纪录。我们维持近期对市场的判断和有关策略不变。富国基金首席策略分析师林文军女士表示，今日大跌主要受周边股市大跌的影响，昨日欧美股市普遍出现下跌，不少股市创下近年最大跌幅，波及A股市场。同时，市场预计中国银行将提高次贷的拨备至80亿元，这一消息直接冲击了市场的信心，造成金融等权重板块大幅下跌。

　　林文军表示，富国基金从不看重大盘的短期涨跌。富国认为，中国经济基本面没有发生改变，上市公司盈利水平仍然值得预期。从今日的下跌来看，市场恐慌情绪蔓延，有些过度反应，后市的反弹值得期许。

　　华富基金：危中有机 定投分散风险

　　1月22日, A股延续了此前一个交易日的大跌,绝大多数个股，特别是权重股均出现了较大幅度的调整。

　　原因分析

　　华富基金认为，近期市场持续调整的原因主要来自三个方面。首先,美国次级债事件引发的全球市场动荡,香港股市的下跌直接推动了A股的下跌。其次,短期供求关系的失衡,中煤能源即将发行,中国平安推出了大规模的融资计划。

　　另外，由于06年以来股市涨幅较大，不排除市场对此次负面消息过度反映的可能性。

　　前景展望

　　目前投资者最关心的问题是，市场明天会不会继续暴跌？市场什么时候是个底？我该怎么办？坦率地讲，基金公司

　　是专业的机构投资者，判断明日市场的涨跌与猜硬币正反面没有差别。但是我们可以试着从以下几个方面为投资者

　　提供分析思路：

　　第一，美国市场的动向值得关注。大部分投资者认为，美国如果出台一些刺激经济和资本市场的政策，外围市场能够启稳，那么A股的市场有望迎来较好的外部环境。

　　第二,奥运效应将在中国内需增长上显著体现。尤其是消费,在奥运效应的带动下,将成为今年经济增长的最亮点。消费升级将在城市,农村等不同地区明显体现,并给相关公司带来业绩的增长。

　　第三，当前市场的流动性存量仍很充足，尽管市场一片悲观，但是外部资金并不缺乏，前期主要缺乏的是良好的投资标的。随着这轮暴跌的开始，很多股票在下跌中孕育着新的投资机会，新的投资机会很有可能从此诞生。

　　第四，牛市的三大推动力人口红利,人民币升值,上市公司业绩高速增长并未发生改变，股市长期向好依然值得期待。

　　民生证券：后市在下探后才会展开反弹行情

　　沪深两市周一大盘早盘略微高开后随即一路下挫，全天保持震荡下滑走势，两市共成交2034亿，成交量有所增加。消息面上看，全国人大常委会副委员长成思危日前在出席“2008中国国际私募股权投资论坛”时表示，风险投资、私募基金、创业板以及股指期货这四件资本市场上的大事，在今年的两会后有望逐步实现。另外，今日投资2008年1月份基金经理调查结果显示，经过去年四季度的震荡整理，基金经理乐观情绪有所回升，逢低买入意愿增强，但对通胀和宏观调控的担忧明显抬头。医药和消费成为最受青睐的板块，中小市值股票受关注度继续提高。盘中看，蓝筹股方面，中国石油再创上市以来新低，中国平安跌停，权重股依旧集体陷于弱势，对指数拖累严重；金融、钢铁、银行等板块大面积杀跌；两市仅100多只股票上涨，超过1200只股票下跌。整体来看，市场在外围股市继续下跌的影响下出现大幅度的下跌，权重指标股的纷纷破位下行，直接导致股指大幅下挫，上证综指盘中跌破5000点的整数关，市场在经过连续大跌后，短线杀跌动能已开始减弱，预计后市在惯性下探后才会展开反弹行情。