发行制度改革必要 但合理定价才是关键

　　在肯定现有新股发行制度改革必要性的前提下，新股发行制度的改革方案要以有利于中小散户为取向。而这，不但关乎股市公平和健康发展，同时也是真正意义上的保护中小投资者利益。

　　某券商资深投行人士表示，三种改革的办法只是改变了发行方式，并没有改变新股发行市盈率基本“盯”在20倍左右的现状。换句话说，发行定价并未市场化，而发行定价市场化是新股发行制度改革的关键。　

　　“发行机制要市场化，必须打破目前新股发行市盈率20倍左右的现状，由承销商与发行人通过博弈确定发行价格，既可防止新股定价过高，又可使新股上市首日不会出现过大涨幅。”一位业内人士分析。