笔夫：急跌之后人心思涨

　　大盘经过连续三天的大幅下跌，上证指数原有的上升轨迹已被改变。上次反弹已再次作废，创新高须从头再来。

　　关于这次下跌的成因，笔夫在头几篇文章中已数次提及，5200点及5450点是大盘极为重要的阻力位，回调是正常的技术调整，而不回调则是奇迹。包括笔夫在内，我们都希望奇迹能够发生，结果还是事与愿违——作为投资者，我们只能尊重现实和规律。

　　既然事实已经发生，那么还是按照我们原先所预测的那样来认识市场吧。5200点回调时，笔夫认为最低点可到4800点(见《反弹遭遇两座堡垒》)，但从5450附近回调后的低点是要高于前一低点，我认定在5100一线会获支撑(见《反弹的红旗插向第二座堡垒》)，结果我们看到最低点到了5039点。

　　从盘中可以看出，由于短时间内跌幅巨大，投资者心态已极为不稳定，上周五盘中仍依稀可见恐慌情绪的存在，所以上周五全天大部分的时间大盘仍然在低位震荡徘徊，但是，最后由于空方的能量最终消耗殆尽，终于没能创出新低。从上周五下午两点开始，预谋已久的多方力量开始占据主动，在最后一小时发动一轮决定性的反攻，最终收复当日失地并顽强上涨了28.88点，一个非常吉祥的数字。

　　按照笔夫对市场的理解，如果不出什么意外，大盘新一轮的反攻应该就此展开。关键的问题是，下轮行情我们做什么？

　　我们看到，在下跌过程中，权重股仍然充当了杀跌的急先锋，而中小市值板块却任由大市沉浮，我自闲庭信步，那么投资者是应该立刻抄蓝筹反弹还是应该转向抗跌的中小板？

　　在几经沉浮之后，权重股全面复苏的路仍然非常艰难，可以说，现在还不具备权重股全面反弹的外部条件，在跨年度行情中，中小市值依然会是两市中最耀眼的明星。

　　为什么唯中小市值股能异军突起，傲立潮头？

　　首先，这要归因于基金后续资金的断档，我们知道，自从去年四季度以来，为抑制所谓的蓝筹泡沫，证监会已减缓或暂停了新基金的发行，基金在大蓝筹上抱团取暖的做法受到了限制，在这种情况下，转战中小市值成了他们不得不为之的选择。

　　第二是“一月效应”在A股的又一次应验，所谓一月效应是条华尔街准则。一般说来，基金为了做高净值会在年前不断拉高大盘蓝筹股，这样做的后果是，蓝筹股高估，而中小市值股出现相对低估的问题，中国目前中小市值股虽然不存在低估的问题(实际上他们是高估的)，根据板块轮动的特点，中小市值理应享有一段好时光。

　　第三是创业板预期。上周四尚福林主席在讲话中明确提出，要力争在上半年推出创业板，这是管理层首次明确了创业板推出的时间段。市场对于创业板的推出充满预期，所以会有许多相关的题材。实际上，与即将出来的创业板公司相比，目前的中小板都是质地优良的公司，盘子大小也正合理，至少他们应该享有与创业板公司相似的“市梦率”，因而在创业板推出之前，中小板还应该有一波像样的行情。