三招淘金年报：高成长高含权超预期

　　随着2007年年报的公布，中低市值成长股以及大盘蓝筹股的股价催化剂将增加“业绩”成分。不过，有专家认为，纯粹的“业绩浪”不会再有，但高成长、高含权以及业绩增长超预期依然会成为年报披露的焦点。

　　中低成长股涨幅更大

　　根据上证指数的变化趋势，本轮行情将会形成两个显著阶段性特征：第一阶段是指数变化不大、呈小幅盘升。支持因素随着行情的延续而不断变化，且在资金推动为特征的行情中，在技术面与基本面找到共鸣的背景下，中低市值成长股因为市值小，拉升幅度会更大。如东方皓业、东晶电子、天邦股份、三特索道等。

　　第二阶段是指数表现期，大约会在3月中旬左右开始明显体现。换言之，目前指数型蓝筹股仍然处于震荡筑底期，虽然底部会不断抬高但上升行情会更为复杂，在没有进入明显拉升前，其表现力度明显弱于中低市值群体。如实益达、常铝股份、科陆电子等个股。

　　牛市青睐高含权股

　　高含权股在经过抢权、除权与填权，将会演绎一轮牛市行情才有的独特升浪。但是高含权品种存在信息不对称的特点。因此，股本规模小的成长股更值得关注。如赣粤高速、云维股份、南山铝业、澳洋科技、华峰氨纶、思源电气等个股。值得提醒的是，单纯的高含权本身并不具有持续吸引力，关键在于未来公司业绩的高增长。因此，未来重点关注点应包括行业景气度、产能扩张、新项目投产或新资产创造效益等。

　　超预期成为催化剂

　　有几种情况往往会超出投资者的预期：一、公司拥有大量股权性投资，其收益高低直接与二级市场的股价表现有关，如持有证券公司或其他可能出现大幅溢价的股权的上市公司，其业绩增长就有较大机会超预期，如拥有兴业银行股权的西水股份、拥有中信证券股权的两面针、东北证券以及哈投股份等个股；二、产品涨价所带来的盈利水平大幅增长，如獐子岛、新农开发等股票；三、拥有大量现金的公司开始切入PE或财务公司来实现超额收益。本报综合

　　操作提示

　　重点挖掘高送转牛股

　　上市公司2007年年报披露工作今天正式拉开帷幕，沪深两市首份上市公司年报为沪市的ST卧龙，深市的S*ST昌源因重组未获最后核准，年报披露时间由昨日延至本月29日。随着年报逐步披露，上市公司业绩增长、高分红、高送转或将再次成为刺激股价上涨的动力。

　　据天相投资统计，2007年三季报显示，77只个股当中，有28只每股未分配利润超过2元，19只每股公积金在4元以上，每股未分配利润超过2元同时每股公积金在4元以上的公司有6家，分别是中信证券、中国平安、中国船舶、思源电气、荣信股份和马应龙。而在这77只个股中有16只属于中小板公司，由于中小板公司流通股本小，而且部分公司为2007年上市新股，因此这些公司更具有股本扩张的潜力。

　　不过，相比去年一季度行情，中小板块目前已持续上涨近两个半月，广发证券宏观投资策略分析师武幼辉认为，今年中小板个股受高分红、高送股消息炒作的空间相比去年可能会有较大幅度的减少，投资者可重点关注业绩超预期的核心蓝筹股。

　　本报综合