中小板个股诡异 原因何在

　　主持人语：今天沪市出现明显调整，第一次收盘在5日均线之下，而深圳综指和中小板同时创出新高。这轮行情本质上是中小板行情？机构为何刻意对权重股进行打压？让我们来听听股市研究院同仁的看法。

　　薛升：乐观看待此轮行情

　　今天是这轮行情以来的第32个交易日，进入了所谓敏感时期的时间之窗。今天市场出现比较大的震荡，上证指数盘中一度出现了100点的下跌，这主要是受到香港股市下跌的影响。香港股市中午收盘在最低点，恒指一度跌了600点。

　　今天我们想谈的是什么问题呢？

　　在上证指数出现明显调整的情况下，今天收盘第一次收在5日均线之下，这也是这轮行情比较少见的。而深圳综指和中小板同时在今天创出新高，而且收在高点，明显出现了深强沪弱的局面。深成指和沪深300同样收在5日均线之上。现在我们要谈一个老话题，到底行情是不是要进入调整？

　　是深圳把上海托出来，还是上海把深圳拖下来？我个人的看法，应该是深圳把上海托上去。因为上证综指本身并不代表上海近千只股票的表现，而是只代表几个权重股的表现，今天权重股的表现比较恶劣，典型的是中国平安(601318行情,股吧)跌了4%，当然中国石油(601857行情,股吧)本身没怎么涨，也在那儿跌，创出5日均线下的新低。可以看出，机构是在刻意对权重股进行打压，除了他可能想延续行情以外，还有一点，主要是受到海外市场的拖累。因为美国股市道指面对破位的边缘，而今天恒指一度破位，打破了半年线，差点收不上来。在这样的情况下，对H股的权重股有比较大的拖累。

　　我们主要看这轮行情的性质。我个人认为，这轮行情的性质不是“二八”行情，也不是“八二”行情，而是中小板行情，从各个指数的关系来看，什么时候能收关呢？就是当强势指数滞胀而弱势指数大幅补涨的时候，那时候就是行情收关的时候。现在我们看上证综指还在老牛拉破车慢慢走，而中小板和深综指还在持续创新高。在这种情况下，我们对这个行情依然还是抱乐观的态度。

　　康然：资金留守高送转题材股

　　刚才薛升从盘面上讲了一些对市场的看法，其实可以做这样的几点补充。

　　第一点，薛升提到32个敏感的“时间之窗”。谈到时间周期和时间之窗时，市场上很多理论都可以去验证时间之窗的存在。从时间的角度来讲，不同的方法得出来的时间之窗数量会比较多。对于重要性的“时间之窗”的判断，要看各个“时间之窗”的共震效果。对于32个交易日，我们知道在一般性行情之中，由于费布拉奇系数的存在，指数很难涨过33、34个交易日，基本平均在32个交易日，比如说99年的“5.19”行情以及后续的几波熊市。

　　但考虑到32个交易日时间窗口时要注意一个问题，它是延伸到13个交易日、34个交易日还是更多的55个或者89个交易日完全取决于市场的强弱程度。在传统时间周期理论或者波浪理论中，我们都知道有一个时间换空间和空间换时间的概念。对于本轮行情，指数上涨幅度并不大，所以时间上可延续的程度会比较高一些。对于盘面的热点，大家从盘面上可以感觉到这样几点：

　　第一，由于对金融、地产业绩比较稳定增长的个股，其基本面不会发生太多的变化，大部分受制于机构或者主力的阶段性调仓行为。从今天的新闻中，大家也看到，基金在前期也对大部分金融和地产蓝筹股进行适度的减仓操作。减仓的策略只是将前期大幅上涨的利润兑现，大幅度调仓。至于调仓的动向，大家看到中小板指数创新高的时候，也慢慢可以感觉到机构超额配置中小板个股的效应。这就存在一个问题，如何把握操作节奏的问题。我们回顾一下这两个多月的行情，在前期上涨过程中，支撑股指上涨的两大因素，一个是年底的机构做市值行情，第二是年报业绩浪的预期。

　　随着2008年的到来，基金做市值的行情不复存在，市场支撑动力会转化为另外两点，一个是年报业绩浪，第二是各式各样的题材和受消息面刺激的个股。对于这两个热点可以结合起来看，从年报披露的角度和市场的热点，大家可以了解这样几个脉络。

　　从年报披露的集中度来讲，年前披露的公司多数集中在中小板个股。这是年前公司信息披露的特点。中小板个股会存在这样的投资机会，因为它的盘子小，中小板个股在行业里的特殊性比较强，估值水平可以脱离开整个市场的坐标体系，存在着巨大的股本扩张能力，这也是在年报披露的第一阶段，中小板个股受极大追捧的原因，它是将题材、热点和估值几个角度可以结合起来的炒作群体。由于它行业的特殊性，可以抛离开固有的估值体系，回避掉整个市场估值高企的问题。

　　第二，年报的密集披露期在三四月份，很多大盘蓝筹股、二线绩优蓝筹股将会陆续发布年报，市场热点将会做一个转移，可能会从中小板个股股本扩张能力转移到业绩挖掘的题材。那时候可能才是这波行情的补涨阶段。那时候真正的大股票在集中披露时，形成市场效应更加利于这些股票的操作。

　　对于指数形态来讲，在今天指数下跌70—80点的同时，可以看到很多题材股和具有潜在高送转题材的个股，其实盘中也发生异动，并没有随指数回落而回落，恰恰在盘口出现了买单的涌入，支撑这一热点的资金还会继续留守在这个板块内。(完)

　　[人员介绍]

　　薜升：资深市场人士，在股海里博杀15年之久，曾在搜狐网，中国改革报等任重要职位，现为和讯网品牌策划主持人。

　　康然：爱好广泛，与经济界名流联系较多。能够准确把握市场宏观经济政策，对上市公司基本面研究较为透彻。现为和讯网品牌直播主持人，股票频道高级编辑。