茅台酒提价两成 涨价潮推升食品饮料股

    王璐 每日经济新闻

　　昨日，贵州茅台发布公告称，1月11日起上调茅台酒出厂价格，平均幅度为20%。受此消息带动，早盘白酒股整体高开，贵州茅台涨幅一度超过5%，五粮液、古井贡酒、水井坊等个股亦走高。涨势带动整个食品饮料板块，板块指数创出新高。节日消费旺季以及通货膨胀背景下，食品饮料股具有较大投资机会。

    白酒提价有利于业绩增长

    据了解，此次提价22.6%的53度茅台酒市场供求状况十分紧张，零售价格已较去年同期上涨了将近200元。消费结构升级促使其需求量大幅增长，而年销售量增长的限制又无法满足消费需求。因此，此次提价符合市场预期。

    由于高端白酒的消费目标群体对于价格的变化敏感度不高，因此提价不会影响产品的销量，反而利于增厚公司业绩。中信证券分析师预计，此次提价后，高度茅台酒毛利率将上升到87%左右，低度茅台酒毛利率将上升到86%左右，08年茅台酒销售收入将增加11.6亿元，净利润将增加5.6亿元。

    分析人士表示，供需长期存在的缺口将不断推动价格上涨，未来茅台酒提价预期仍然强烈，这将长期刺激公司盈利的增长。同时，在茅台提价的带动下，后期其他白酒股提价预期也有所增强。联合证券指出，后续提价预期最大的是水井坊和泸州老窖，其次为五粮液。水井坊和泸州老窖的国窖1573的提价幅度将为10%左右，将给相关个股带来投资机会。

    通胀为板块提供投资机会

    酒业公司提价的诱因，源于市场供应紧张。消费结构升级背景下，高端白酒需求持续稳定增长，而工艺、窖池、产地等因素则限制了供给；随着春节即至，国内进入传统的消费旺季，需求激增，进一步促进了价格上涨。另一方面，更重要的原因在于全球性通货膨胀不断加剧，主要农作物价格的上涨也推动了制酒原料成本的不断攀升，产品价格自然水涨船高。这不仅成为酒业股走强的基础，也给食品饮料板块其他个股赋予投资价值。

    整体而言，白酒、啤酒、葡萄酒等子行业中的高端品种，在原材料价格走高的同时可通过提价等方式规避成本风险，并促进企业的利润增长。行业龙头公司如茅台、五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、张裕等仍具有较大的上升空间。

    另外，农副产品价格的上涨，也给食品加工行业带来利好，子行业中肉制品行业受益较大，如双汇发展。而食品制造子行业较易受到成本上升的负面影响，但同时也有利于行业整合，优势企业可凭借品牌、销售等优势掌握定价权，在市场竞争中获益。
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