证券政策风向频转投资者受益

　　撰稿：马克强

　　岁末年初，证监会发布了多项与股市息息相关的政策法规。

　　2007年12月19日证监会宣布取消8项行政审批项目。包括上市公司暂停、恢复、终止上市，封闭式基金份额上市交易等无需再经证监会批准，同时，取消证券公司类型核定，实施业务牌照管理。

　　2007年12月30日，为做好上市公司2007年年报工作，中国证监会就上市公司2007年年报的编制和披露工作的有关事项进行明确，要求在年报披露前30日内和年度业绩预告或业绩快报披露前10日内，上市公司的董事、监事、高管人员以及其他内幕信息知情人不得买卖公司股票。

　　2008年1月1日起，根据中国证监会去年12月底修改过的《外资参股证券公司设立规则》，放宽了外资参股券商要求，“境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例，累计不得超过三分之一。”

　　1月2日，最高人民法院、最高人民检察院、公安部、中国证监会四部门又联合下发“证监会2008年1号文”——《关于整治非法证券活动有关问题的通知》，严打非法证券活动。

　　投资者权益保护

　　逐步推进

　　为了维护证券市场的公开、公平、公正的“三公”原则，做好上市公司2007年年报工作，证监会在2007年12月30日发布一份通知，就上市公司2007年年报的编制和披露工作的有关事项进行明确。

　　《通知》中最让人关注的一点是证监会要求在年报披露前30日内和年度业绩预告或业绩快报披露前10日内，上市公司的董事、监事、高管人员以及其他内幕信息知情人不得买卖公司股票。公司股票期权的授权和行权、限制性股票的授予也不得选择上述期间进行。

　　深交所一位负责人曾指出，自2007年下半年开始，伴随着股市的回转，上市公司股价异常波动频繁发生。股价异动的背后往往隐含着重大事件和题材的预期，二级市场波动与上市公司未披露信息的交错联动越来越紧密和复杂，投资者的利益频频受到损害。

　　根据深圳证券交易所的信息，针对主板上市公司信息披露不规范行为，深交所主板今年以来共发出监管函105份、关注函370份、问询函44份。约见上市公司谈话32家次。对违规的11家公司进行了通报批评，涉及相关人员43人。对10家严重违规的公司进行了公开谴责，涉及相关个人67人。

　　在《关于整治非法证券活动有关问题的通知》中，对目前打击非法证券活动所面临的形势特征进行了深入的分析，并就打击非法证券活动的相关政策法律界定、相关性质的认定和相关违法行为的行政、司法处罚等进行了明确。

　　一位证券分析人士指出，虽然牛市的格局在2008年并不会改变，但随着2008年股指期货、创业板的推出，以及非流通股的解禁，红筹股的不断回归，市场的不确定因素依旧有许多，只有监管部门各项政策法规的不断细化落实，投资者的权益才可能进一步得到保护，像杭萧钢构之类的事件才能得以肃清。

　　投资者环境

　　将得到改善

　　2007年，中国证监会修改通过的《外资参股证券公司设立规则》，修改包括了外资参股证券公司中取得证券从业资格的人数要求、放宽了外资参股证券公司境外股东的条件内容以及明确了境外投资者参股上市内资证券公司的合法途径、股东资格和持股比例等五个方面的内容。

　　与2002年6月颁布的原《外资参股证券公司设立规则》相比，修订后的新《规则》规定的外资参股内资证券公司的准入条件更为宽松、参股渠道更为多样、监管机制更为适当，体现了我国积极稳妥、循序渐进地实施证券业对外开放的一贯政策。证监会机构部负责人表示，这是促进我国证券行业对外开放和创新发展的又一重大举措。

　　之前，就有专家表示，证券业的对外开放势不可挡。中国进入WTO后，中国银行和保险体系已经进入全面对外开放的阶段，然而证券业的开放依然受限，国外公司受到一定的股权限定，业务范围的限定，以及国内合资方的限定。如果中国不对将来外资的突然涌入做好充分准备，中国本身的市场份额将被夺，所以应该加快经济体制的改革，积极主动地开放，并在这个过程中制定各种应对措施。

　　与此同时，证监会还宣布取消包括上市公司暂停、恢复、终止上市，封闭式基金份额上市交易等8项行政审批项目。证监会有关负责人指出，随着资本市场的逐步发展，市场机制作用的发挥，迫切需要按照市场规律和法治原则进行行政审批制度的改革，逐步调整行政审批过多的状况。

　　随着证券业对外开放的不断推进，以及证监会减少对市场主体行为的审批，对投资者又有怎样的影响呢？

　　长江证券的战略研究员刘俊表示，外资券商资本雄厚，而且业务创新能力很强，国内券商在中高端市场和新型业务很难与之匹敌，中国本土的券商只有在合作的基础上学习世界上的新模式，才能在规范自身的同时真正与国际市场接轨，给投资者更好的环境。