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巴曙松:明年炒股要紧盯美元汇率

http://www.sina.com.cn 2007年12月30日 08:08 南京晨报

  晨报讯昨日,2008年投资策略论坛在上海举行,《南京晨报》作为南京唯一被邀媒体,与我国知名经济学家、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松先生近距离交流。

  2008年股市走向到底如何?投资者须注意什么投资细节?巴曙松在接受采访时表示,“在2008年投资国内股市,一定要紧盯美元汇率”。

  关于[明年股市]

  美元贬值如停止,A股走势会出现变数

  问:对于2008年,投资者在投资A股时,什么是最值得提醒的?

  巴:一定一定要提醒我们的投资者,在2008年投资中,须重视美元汇率的变动。这一因素,包括很多经济学家及学者都没有充分认识到。一旦美元汇率发生逆转,且美国经济出现新增长点,国际热钱就会从亚洲等发展中国家撤退,到那时,亚洲资产就会降价或出现波动。

  问:您判断这种汇率逆转会在什么时候出现,这种现象再度发生对A股的影响是什么?

  巴:这种美元汇率的变化最有可能在明年年底出现,美元的逆转也会导致新兴市场的调整。我预计,伴随着美国经济触底,债券市场对国际投资者重新会有吸引力了,会使曾游离在国外的资本回流,美元贬值将随之停止。

  在明年下半年开始,就要对美元汇率多加关注。不过,明年上半年,如航空、地产等人民币升值受益股可能还会有所表现。建议投资者,把几只航空股都认真整理一下,可买一些欠美元债款较多的公司。

  关于[股指期货]

  初期将批量造就和消灭千万富翁

  问:如何看待股指期货,及对于A股的影响是什么?

  巴:股指期货推出,将提供基金经理及大型机构对冲风险的工具。

  此外,股指期货推出,还能吸引更多机构资金参与。股指期货推出将对“客户分层”产生重大影响,就如同人们喝酒的偏好一样。想喝烈性酒的人就会来参加股指期货;爱喝红酒的人,会选股票交易;爱品黄酒的人,会买股票基金;“酒量”不行的人,可能会选银行理财产品。

  从长远看,股指期货推出会减小市场波动,但从短期看,将是财富重新分配的重要时期,批量造就和消灭千万富翁。可能每天消灭几个千万富翁,每天也可能诞生几个。这就需要我们的经营机构控制投资者风险。

  问:股指期货是否会存在类似权证的机构操纵?

  巴:这种可能性很小。由于股指期货合约数量可无限地大,我计算过,想通过现货市场操纵沪深300指数将要花上百亿,这是划不来的买卖。

  关于[QDII]

  明年中期会有较好建仓期

  问:如今,基金公司、银行发行不少与境外股市连结的产品,是否到了较好的建仓期?

  巴:对于QDII产品出海、国内居民可通过商业银行参与英国股市。我认为,境外资产可关注,如果投资者追求稳定回报,不妨在合适的时间买入市盈率6-10倍的境外资产。

  预计,明年中期会有较好建仓期。我们注意到,近来美国次级贷危机导致该国经济呈现衰退,不过,最严重的时候并未到来。预计在2008年6-7月份,美国经济可能会到谷底。到那个时候,正是普通国内投资者配置境外资产较好时期。其实,不少国家主权基金先知先觉,开始提前介入,包括我们国家此前重金投资的黑石等国际大型金融公司的股权。这部分资金代表国家利益,如果想等到最寒冷的季节介入,可能到那时,别人就不愿意让你入股了。

  关于[货币紧缩]

  货币最紧张的时候已经过去

  问:前期,央行十年来首次把货币政策定调为“货币从紧”,如何看待这一政策。紧缩政策对银行股是否有不利的影响?

  巴:货币最紧的时期其实已经过去,不太可能超过2007年四季度水平。我不认为,多次加息和提高存款准备金,就是货币从紧政策的表现。不难看出,目前的名义利率还是负数,即负利率。存款准备金提高只不过是央行对冲流动性的一种工具。所以说,目前的货币政策还是较宽松的。如果不采取紧缩政策,中国经济很容易变成全面过热。此外,我们注意到,会有一些企业受到货币紧缩的影响,如需要规避信贷规模这两年快速扩张的中小银行。而建行、工行这样稳健放贷的银行,这一政策不会对其业绩产生太大影响。所以,在2008年投资中要精选行业中的个股,同一个行业可能C股需涨得好,但D股票还在下跌。

  作者:黄阳阳/来源:南京晨报

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