2007年11月5日，中石油(0857.HK，601857.SH)回归A股。当天，中石油以48.6元开盘，高出机构评估限35元39%，较发行价16.7元上涨191%，每股摊薄市盈率达65倍。

　　中石油之所以如此高位开盘，因为A股投资者对这只亚洲最赚钱股票的青睐，加之其属于垄断性质的能源国企，在能源紧缺的今天有着不可替代的地位。

　　中石油高位开盘还有一个重要原因是同为能源股的中国神华(1088.HK，601088)回归A股时的出色表现。

　　国庆之后的10月9日，中国神华以36.99元人民币的发行价登陆A股，当日收盘价为69.3元，每股摊薄市盈率达83.86倍。

　　很多普通投资者对于接近70元的股价还是有些忌惮，但机构却非常看好，从开盘价68元走到收盘价69.3元，几乎是一条直线地平拉过来。

　　更令人惊讶的是，此后三天，中国神华竟天天涨停，第四天更是冲到94.88元的最高点。

　　中国石油和中国神华H股价之所以在回归A股前大幅攀升，除了当时港股直通车预期的影响外，对回归后A股股价抬升H股股价的预期也是一个重要因素。

　　A股投资者对中国神华和中国石油都表现了极大热情，中国神华创下冻结2.6万亿元资金的纪录，但很快被中国石油3.3万亿元冻结量刷新。

　　由于投资者抽资打新，9月25日中国神华网上申购当天，上证指数从前日收盘5485点跌至5425点，上证指数跌去60点，跌幅1.08%，第二天再跌1.61%。10月25日中国石油网上申购当天，上证指数从前日收盘5843点跌至5562点，跌去281点，跌幅4.8%。

　　2007年，共有中国人寿(2628.HK ，601628.SH)、中国平安(2318.HK ，601318.SH)、交通银行(3328.HK ，601328.SH)、中国远洋(1919.HK ，601919.SH)、建设银行(0939.HK ，601939.SH)、中海油服(2883.HK ，601808.SH)、中国神华、中石油、中海集运(2866.HK ，601866.SH)9只蓝筹股相继登陆A股，皆受到投资者追捧。

　　这些大盘蓝筹都是行业领军者，由于H股充分融入全球资本市场，没有得到足够的溢价。A股市场相对封闭，鉴于中国经济的高速增长，其估值水平高于国际水平。大盘蓝筹返回A股怀抱后，其溢价得到释放。

　　在蓝筹之后，中国移动(0941.HK)等红筹股将接踵而归，紫金矿业创新设定0.1元每股面值将为有同样情况的红筹股探路。

　　对成长的预期造就了A股投资者的信心，但皮球飞得再高，总逃不出地心引力，预期毕竟不是现实。未来还会有蓝筹股陆续回归，这将继续考验投资者的估值能力。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。