北京首放：明年还将恢复牛市面目

　　在个股普涨的带动下，昨日沪指出现较大幅度上涨，重新站上5000点整数关口。全天保持振荡上行格局，突破了多条均线的压力，尾市站到了半年线上方，收盘上涨2.06%，成交金额有些许放大，总体呈现的是放量稳步上涨的格局。技术上看，连续两天的反弹在很大程度上扭转了前期的调整走势。不过，能否再接再厉继续上攻，多方的努力还需要成交量配合。

　　明年流动性依然充沛

　　距2007年结束只有6个交易日的时间，无论是机构投资者还是中小散户都面临着对未来2008年行情的分析和判断，从而做出战略性的操作策略。那么怎么认识2008年市场的环境呢？

　　由于国内和国际的关系越来越紧密，国际上的风吹草动都会对国内市场产生直接的影响，如今年美国的次级债问题、日元国际套利问题等。当然，影响国内市场的最重要因素仍是国内的经济发展、政策实施、资金充沛情况等。

　　结合近期管理层不断加大紧缩力度的背景，我们认为，近期市场的总体环境和氛围是较为复杂的。临近年底，季节性因素以及紧缩政策频繁出台是其中最重要的两种因素，而且这两种因素在近期对市场的影响有被放大的迹象。但总的来看，2008年的最大背景就是人民币升值预期非常明显。可预见的是，国际资本对中国流入速度和规模将加快加大。还有就是，在通胀预期加大下，国内居民应对负利率转而寻求“资产保值”的冲动也将加强。

　　因此，可以得出结论，2008年的资金流动性将继续充沛，目前的紧缩政策只是暂时的，在短暂的恐慌抛售之后，市场又将迎来牛市的本来面目。

　　适当降低收益预期

　　在2008年牛市仍将继续的基本判断下，作为投资者而言，继续采取乐观的操作策略是必要的，对于长线品种继续坚定持股信心是最佳的策略。但是，由于影响未来市场环境的因素众多，我们认为，未来的运行格局将极为复杂，不确定因素较多。如06、07年基于制度性补偿、以股改红利“普惠式”回馈社会的股票投资高收益率将结束。还有全球经济增速预期下降；国内宽松的金融环境发生转变、出口结构和内需结构差异化明显地改变利润的分布等等，都决定了2008年继续出现2006年和2007年的狂热局面的概率很低，因此，投资者也必须适当降低收益预期。

　　在这样的大背景下，怎样选择投资品种则是未来的最关键的因素。从近期来看，小盘股尤其是是中小板个股、消费类两大板块成为资金流入的重点。中小板个股的高速和稳定的成长性让中小板的公司受到中外机构投资者的追捧，也成为资金推出大盘权重股之后的最主要选择。据深圳证券交易所统计， 中小板公司2007年前三季度平均实现营业收入8.45亿元，实现净利润5834万元，每股收益和净资产收益率分别为0.34元和9.17%，这可以看出中小板个股的持续发展和盈利质量，因而他们是较好的投资品种。

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