华生：2008年牛市在震荡当中整固

　　证券时报记者　李清香

　　本报讯 　经济学家华生日前在“华夏基金2008年投资策略年会”上表示，2008年1万点不太可能，8000点希望也不大，能不能站稳在2007年的高点6000多点尚需努力。2008年的市场总体上是一个在震荡当中整固的市场。

　　华生表示，目前的中国股票市场较高的估值水平与2007年股票市场的供求失衡相关联。2007年是中国股票市场大发展的一年，也是募集资金也是最多的，一级市场募集的资金有6000多亿。在赚钱效应的推动下，不断进入股市的资金造成了银行储蓄搬家的现象。

　　华生说，一个供不应求的市场，它的估值会被高估。要使得中国的

股票市场能够更健康、持续的发展，需要有一个坚实的基础，有一个坚实供求平衡的基础。

　　为此，2008年，需要进一步增加股市的供给。加大股票市场的供应量，首先就是要提高新上市企业的流通比例。

　　而增加股票的供应量，不可回避的话题就是上市公司大股东的减持。华生建议，进入解冻期的上市公司，包括国有股东，在市场上进行适当地流通和减持，用这些资金去补充社保基金，解决我们的民生和环境问题，补充国家财政的其他方面的需要。

　　另外，在扩大股票的供给方面，要逐步地放松对于融资和再融资的行政管制。

　　华生认为，明年的中国证券市场要迅速补上一个短腿———公司债市场。他认为证券市场实际上交易量更大的应该是公司债，而不是股票。发展公司债市场，才能够真正地解决包括我们中小企业融资难，包括发展直接融资这样的问题。

　　华生强调，不能低估通货膨胀问题，特别是目前面临未按照市场定价的

能源、资源、环境相关的价格的调整。中国不光是面临着现有的通货膨胀的压力，还面临着加快改革开放所必然要带来的结构性调整所造成的通货膨胀的压力。

　　华生表示，2008年的证券市场需要有一个整固、喘息和调整的时期，以使它今后走得更坚实、更持续。他建议政策方面在2008年的上半年主要是防止大起，2008年的下半年主要是防止大落；投资者则相反，在2008年上半年可能是抢一个可能出现的大起，在下半年则是怎么样逃避大起之后的大落。

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