股市：崇尚绩优 无论二八

　　近期两市股指的反弹，让市场暂时淡忘了“熊牛”之辩，虽然10月16日前股指的“牛气冲天”没有再现，但回暖迹象已经初显。

　　2007年1月4日，收盘报2715点，涨幅为1.5%，沪指用小幅上涨结束了2007年的第一个交易日。虽然当时不少机构的预测报告都用颇为乐观的态度看待后市，但几乎没有人猜对最终的高度以及这背后所蕴藏的跌宕起伏。

　　在经历了5·30暴跌以及6月底的调整之后，8月23日上证综指历史性站上了5000点整数大关，10月16日更是一鼓作气地达到本轮行情的最高点6124点。正如许多业内人士所说，2007年是中国股市走向更强大资本市场的一个新起点，它标志着中国股市的发展与建设开始进入一个全新阶段。

　　市值涨10倍

　　自股改启动以来，沪深两市总市值从2005年7月28日的3万亿元起步，在短短两年中以惊人的速度增长，连连创出新的纪录。今年1月份，沪深两市总市值连续突破了9、10、11万亿大关；4月份又连续突破13、14、15、16万亿大关；5月份，则连续突破了17、18万亿大关；经过6月的震荡整理，7月份两市总市值超过19万亿；8月份则连续突破20、21、22、23万亿大关；9月突破24万亿；10月又连续突破了25、26、27、28万亿元。11月5日，由于中国石油A股上市首日的总市值超过7万亿元，因此使当日两市总市值增至33万亿元以上，中石油也一度成为全球市值最大的公司。

　　虽然随后股市出现“慢跌”行情，市值也有一定缩水，不过，据交易所公布的数据显示，截至本周一收盘，沪市总市值为258736亿元，平均市盈率为57.11倍；深市总市值为51915亿元，两市总市值合计超过了31万亿元。两年多时间内，沪深两市总市值累计膨胀了约10倍。

　　大蓝筹回归

　　今年央企整体上市、大盘蓝筹相继回归无疑成为A股市场一道亮丽的风景线。从9月开始，市场相继迎来了建设银行、中海油服、中国神华、中国石油等超级大盘股，中国最大的远洋油轮运营商——中海集运昨天也正式上市，年内即将登陆的还有中国太保。数据显示，前11个月，沪深两市新股发行合计规模达到了3699亿元。

　　进入此轮牛市前，大蓝筹进入A股市场的最大障碍就是可能破坏A股市场的“生态平衡”，因此大蓝筹效应主要表现为对指数的压力，或者叫“利空效应”。上推一年，2006年中国国航将发行价格定在每股2.8元，但由于当时市场氛围并不积极，最后不得不忍痛削减了40%的发行规模，还承受了上市首日“破发”的结果。

　　这轮“股权分置改革+流动性充裕”驱动的牛市启动至今，A股市场吸纳和消化大型蓝筹

股票的能力显著提升。而做大资本市场、提高直接融资比重已经成为共识，海外大盘股的回归也就在情理之中了。长财

证券首席分析师朱拓表示，央企整体上市，实现产业整合；蓝筹队伍不断扩容，优质资产逐步注入，这都表明中国股市的承接能力与容纳能力已大大增强，为完善资本运行机制创造了先决条件。

　　机构大发展

　　此轮牛市也是机构投资者大发展的时期。虽然散户在中国股市的现阶段仍是一支不可忽视的力量，但随着制度创新的推进和机构投资者队伍的壮大，中国股市正在日益成为机构投资者的舞台。据悉，目前我国基金行业资产管理规模已由两年前的500亿元急速扩展至3万亿元。

　　随着以基金为代表的机构投资者规模日益扩大，“成长性”已是大多数投资者关注的焦点，并成为整个市场价值发掘的主要线索。在此影响下，市场逐渐告别了个股齐涨齐跌的状况，崇尚绩优大蓝筹的时代渐行渐近。

　　相关专家认为，无论“二八”还是“八二”，市场已进入崇尚绩优时代，将会进一步加快整个市场的优胜劣汰进程，这也会反过来推动中国股市进入资源全面整合的跨越时代。在这个过程中，市场运行会不断地走向成熟，整个市场的素质与品质也将在这样的循环推动中得到升华与提升。

　　本报记者 唐玮婕

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