从紧政策启动 反弹或提前结束

　　早报见习记者 杜琴庆

　　央行意外地以两倍于以往比例调高存款准备金率的“从紧”货币政策，并没有给昨日的大盘带来过多的压力，大盘反而呈现“低开高走”的强劲态势。但广发证券发布本周策略报告指出，未来宏观调控力度将会继续加大，上周孕育的反弹行情或将提前结束，投资者要降低赚钱的预期。

　　年内加息预期仍存

　　在外界还在忙于解读“从紧”货币政策的可能手段之时，央行已经开始行动了。上周六，央行宣布将于本月25日起，上调存款准备金率1个百分点，这是年内第十次调整，而且提高比例为以往的两倍。至此，14.5%的存款准备金率也创出了近年来的新高。

　　不过，在广发

证券看来，调高存款准备金率只是“从紧”政策启动的信号，未来宏观调控的力度还会继续加大，年内加息的可能性依然存在。

　　考虑到即将于今日公布的11月CPI数据或将继续维持在高位，广发证券指出，加息最快年内就会成为可能，但他们同时强调，由于加息对于收缩流动性和抑制过热的效果比较复杂，“加息将以27个基点为主，提高到54个基点的可能性不大。”

　　“从紧”不阻碍长期向好

　　广发证券认为，存款准备金率超预期上调将对反弹形成负面影响，但“从紧”的宏观调控不阻碍资本市场的长期向好。

　　在广发证券看来，这种供给层面的调控，将引导更多合格企业借助上市来发展壮大。不仅在于主板的

股票市场，还会包括企业债券市场，更在于发展中小板市场以及积极筹备创业板市场。更重要的是，这可以吸收货币市场的流动性、引导资金合理投向，避免资产价格泡沫过于膨胀、进而破裂都至关重要。

　　科技股望率先企稳

　　基于年底宏观调控的基调将以“从紧”为主，广发证券判断，市场即使孕育反转的力量，但再次迅速拉高指数的概率较低，短期内还将是调整巩固行情。

　　广发证券认为，“快牛”出现的概率越来越低，“慢牛”将成为市场走势的基本格调，投资者需要降低收益预期。

　　在本周操作策略上，广发证券指出，虽然长期来看，针对增量流动性的回收对银行的业绩影响应该不大，但短期影响较为负面。受创业板明年有望推出的影响，科技板块有望率先企稳，然后走出独立行情，从而成为未来市场亮点。

   

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