假如股市真的走熊 热钱何去何从

　　魏雅华

　　试想，假如股市真的走熊，会给中国经济带来什么？

　　假如股市真的走熊，中国金融过剩的流动性会更加过剩，中国的通货膨胀将更加超速。2007年5月30日前，沪深股市的日成交量一度超过了4000亿元，但5月30日后一下子跌到了2000亿元一线，2007年11月下旬，沪深股市每天的成交量居然跌穿了1000亿元，跌到了七八百亿的地量水平。

　　尽管总市值己大幅下跌，但仍在30万亿左右的中国股市，靠这么一点可怜的成交量，如何支撑？那么，如此之巨的热钱都到哪里去了？能够容纳这条巨鲸的只有两个去处：楼市和消费品市场。

　　而后来所发生的一切，又都证实了这个推断。2007年的前5月，物价的涨幅并不算大，还在可接受的范围之内，中国的物价大潮突起恰恰发生在5月30日之后。不信，您查看一下5月以后的CPI指数，便可一清二楚。2007年4月，全国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅为3.3%，5月份为3.4%，仅微涨0.1个百分点。

　　而中国股市在这两个月，从3000点上涨到了4200点，涨幅高达40%，是中国股市2007年大牛市的黄金期，也是中国股市2007年大牛市仅有的两个流金之月。这两个月，两市A股市值上涨的

股票，占上市公司总数的99%。两市A股总市值实现百分之百涨幅的股票共有739只，占上市公司总数的52%。市值下跌的股票不过12只。不到1380多只股票总数的1%。这两个月中，中国股市投资人一百个人有98个人赚了钱，其中，有超过一半的人(52%)，实现投资翻番。

　　可这两个月的CPI仅上涨了0.1个百分点，恰恰是2007年物价最稳定的月份，可以肯定，股市的上涨不仅不会推动物价上涨，反而有着强大的稳定物价作用。

　　说句不是笑话的笑话：居民消费价格指数(CPI)中不含股价。

　　5月30日后，股市一个跟头栽了下来，资金从暴跌的股市出逃，这笔出逃的资金超过了3万亿元。带动了

房价的暴涨。居民消费价格指数(CPI)中不含房价是不能接受的。北京

房地产交易管理网统计数据显示，6月北京普通住宅开盘整体均价10280元/平米，比5月上涨了20.4%。2007年6月，本来己掉头向下的上海楼市，内环当月涨幅竟高达71%，外环涨幅也达到15%以上；几乎所有楼盘均价上涨千元左右。

　　对此，市场上最令人信服的解释是，股市暴跌，使得近万亿资金回流楼市。暴跌的股市最直接的反应是，6月份CPI增幅一下子从3.4%上升到了4.4%，上涨了1个百分点，创出2007年CPI最大增幅，(其中还不包含房价涨幅)。7月，CPI创出了中国CPI 10年以来的新高，增长到5.1%，(0.7个百分点)，到2007年10月，全国居民消费价格同比上涨了6.5%。

　　2007年11月27日，中共中央政治局召开会议，确定了2008年中国经济的头等大事是“防止通货膨胀”。但别忘了，防止通货膨胀，房价是油门，股价是刹车。假如股市走熊，中国的通货膨胀会变成一部飞奔着的没有刹车的车。开这样的车，你怕不怕，手抖不抖？

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