大跌1000多点之后 哪些股票应该割肉

　　经过了1000多点的大跌，投资者的账面损失肯定不小。在这种情况下，还要选择“割肉”吗？如果你持有的是被错杀的股票，坚持持有不“割肉”是完全正确的决定。但如果你持有的是估值高的离谱的股票，寻机“割肉”，另觅投资良机则也是一种不错的战法。

　　一个多月来，上证指数在创下了6124点新高后一路下滑，以27日收盘价计算，已经下跌了1263点。期间总市值蒸发约5万亿元,相当数量股民被深度“套牢”。面对“套牢”对策无非有两种，一是等待，等待市场转暖；另一种就是“割肉”，以最干脆的方式，摆脱“套牢”的困境。

　　但“割肉”也不是一件容易的是，什么股票应该“割肉”，什么股票应该持有，是很有讲究的。今年5月30日，股市受印花税政策影响，出现了一轮比较大的跌幅。几个月后当上证指数站上6000点的时候，仍有数百只股票价格低于5?30前的水平。显然，一直持有这些滞涨股的投资者就没有享受到这波指数高达2000多点的涨幅。

　　回过头来看，5.30前是题材股、垃圾股的天下，但这些股票并不具有较高的投资价值，一旦失去资金的支持，下跌在所难免。即便是在5.30后，这些股票出现较大幅度的调整，但仍然不具有较高的投资价值，选择“割肉”并不是一个坏决定。

　　题材股概念股应该回避

　　和5.30的大跌相比，这一轮下跌普遍让投资者“心中没底”，没有类似印花税上调般的冲击性政策出台，市场下跌的猛烈程度也不如5.30前，但跌势连绵不绝，绝对跌幅的累加程度已然超过5.30。市场如温柔的刀，不知不觉中许多投资者已是遍体鳞伤。

　　虽然，国内股市还带有非常明显的政策市的痕迹，但市场的走势更多地还是要服从于股市的投资价值。5.30后，大盘能够继续打幅度上扬，很重要的一个原因是大盘蓝筹股的成长性好，投资价值高。体现在股价上就是指数权重股大幅度飙升，拉动指数快速向上。

　　在经历了几个月的“大象起舞”后，大盘股的估值不再有吸引力，特别是N石油的高开低走的走势，对指数的杀伤力不小，加上扩容的压力，股市出现调整也在情理之中。但不可否认的是，

中国经济的发展动力依然强劲，上市公司的利润增长仍然超出多数分析师的预期，牛市的基础依然牢固。在这种情况下，选择有投资价值的股票就显得格外重要。也许，半年后我们又会看到指数创新高，但还是会有相当多的股票价格难以恢复到前期的高点。在所有股票中，我们特别需要注意题材股，这些股票借着题材的炒作可以一飞冲天，而一旦题材不落实，股价也可能一泻千里。如一些资产注入概念股，一旦注资行动迟迟没有进展或方案没有达到预期，都可能引发爆跌。近期，一些长期停牌的股票复牌后，非但没有出现上涨，反而大幅度下跌，就是很好的例子。这些股票下跌很难在短时间内有所表现，“割肉”换股才能避免更大的损失。

　　远离高PEG公司

　　如果说5.30前的个股的行情还属于“小学”阶段，那么此后就开始进入了“中学”阶段，个股从彼此之间“半斤八两”逐步发展到“两级分化”，和学生成绩变化的轨迹如出一辙。一些估值过高、增长又无法维系的股票，在经历了一轮大跌后可能仍难以翻身。

　　这类公司有个特点，就是PEG指标非常的“离谱”。首先介绍一下PEG指标，就是市盈率/公司的增长率，市盈率指标是股价/每股收益，这是用来衡量股票相对价值的普遍方法，一般来说，市盈率比较高说明市场对这一股票未来的成长性比较看好，但因为市盈率本身并不反应股票未来增长的情况，所以就引入了PEG这一概念。简单的说，PEG就是为了衡量不同公司未来的盈利增长，而对市盈率所做的调整。

　　一般来说，PEG水平在1左右，说明股票的估值相当，如果小于1，则说明股票可能被低估，如果PEG远远超过1，就说明股票在计算了其未来的增长后仍然被高估。也就是说，如果预期一个公司的增长率保持在30%左右，那么较为合理的市盈率就是30倍。而60倍市盈率所支撑的增长率是近60%，如果60倍市盈率所对应的增长率只有20%，那么这只股票毫无疑问仍然是高估的，即使其股价已经跌去了一半，未来再跌一半也是正常的。

　　今年上市公司的业绩增长有一个特点，就是增速在下降，今年前三季度的利润增长率肯定要高于全年，明年的增长率也很难超过今年，这样如果我们用前三季度的增长率作为预期增长率，显然有高估的嫌疑。即便如此，我们仍可以发现一批股价高得离谱的股票。如丰原药业，PEG高达1803倍，其市盈率也高达154倍。

　　丰原药业的股价只有6.4元，算是低价股。这只股票最大的看点在于其持有安徽商业银行的股权3495万股，在近期可比的交易中，徽商行股权已经涨到了5元/股。坊间消息称，徽商行上市已经剑在弦上，对此徽商行也曾作出明确的表态，同时中国人寿也在今年初的定向增发中成为徽商行的股权，可以想象的是，如果徽商行成功上市，将为丰原药业带来一笔丰厚的收入。

　　但问题是，这一预期已早早的被计算入股价了。丰原药业的三季报表明，三季度公司亏损676万元，前三季累计净利润为806万元，与去年同期基本持平，每股收益为0.031元。在这种情况下，154倍的市盈率意味着公司盈利增长率达到154%才是合理的。也就是说，公司的未来盈利，主要依赖股权投资收入而已。这样的公司，在震荡的市场中，往往风险是最高的。

　　再以久联发展为例。这只股票的市盈率55倍，不算高的离谱，但其PEG却高达338%。这家公司是国内规模最大、产品品种最全的民爆企业之一，公司的产品产量、销售收入、利润等五项主要经济指标连续四年在400多家企业中名列第一，是民爆行业的龙头企业。

　　不过这个行业中企业众多，同时小而散，地区壁垒也高，企业的业务发展并不容易。按照目前55倍的市盈率来看，公司的利润增长率达到55%，似乎难度较高。今年前三季度，其净利润同比增长仅0.16%。即使把未来的募资项目都计算在内，55%的增长率短期看也难以达到。此前这只股票的价格一度高达21.69元，对应的市盈率为94倍，PEG更高达587倍，这样的估值，股票怎么可能不下跌。

　　减磅周期性行业

　　周期性股票在此前一轮上涨中表现神勇，比如有色金属，采掘，煤炭等。这些行业有其各自的周期，和一般的非周期性行业完全不同。有些投资者会认为股票曾经上涨到50元，现在跌到30元都不到，因而只要假以时日一定能再回到50元。在周期性股票身上，这种想法是不成立的，有些时候，这只股票可能10年内都不可能回到原来的高点。

　　相比其他类型的股票，周期性股票是价值分析中比较特殊的品种，其特殊性在于，对于大多数股票而言低市盈率是好事，但周期性股票并非如此，当周期性股票业绩极佳而市盈率锐减时，可能暗示着公司业绩已进入景气度顶点，此时有些不明所以的投资者可能会继续买入，但聪明的投资者则会悄然出局。

　　这次大跌中，一些有色金属股的回落幅度相当大，一方面是由于此前获利甚多，不少机构获利了解，另一方面则是因为在经历了几年的上涨后，人们对有色金属价格的继续上涨预期有所淡化。这类周期性股票的走势，很大程度上取决于相关有色金属的价格走势。判断起来并不容易。

　　当然，由于美元贬值问题，现在判断有色金属进入拐点还过早，但投资者应对类似的周期性行业引起重视，比如采掘等行业，很明显有回落趋势，投资者需注意。现在投资者仍能关注的应该是景气度处于谷底或上升周期的行业，比如煤炭、钢铁、机械等。

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