大盘仍在下降通道中

　　□银河证券 陈健

　　在上周的周K线形成了两周阴夹一周阳的空头炮组合之后，本周大盘前半周出现快速下挫，最低探至4778低点，分别跌破了半年线的牛熊分界线、4800点整数关。由于短期内下跌幅度过大，技术上存在超跌，周四出现了超跌反弹，但半年线又得而复失。从中线角度分析，目前市场仍处于一个中期调整趋势中，超跌反弹不改变继续调整的趋势。

　　本周大盘最低探至4778点后出现反弹，主要受到完成双头理论跌幅的作用。大盘之前已形成了双头的形态，即以10月16日6124高点、11月1日6005高点为双头，过5462点的水平线为颈线的M头。而自6124高点开始的下跌又形成了一个标准的下降通道，即以11月1日6005高点与11月21日5344高点连线为下降通道的上轨，10月23日5574低点与10月26日5462低点连线为下降通道的下轨。大盘一直在这个下降通道中震荡下行，本周的超跌反弹也受制于该通道上轨的反压，能否有效突破还有待后市进一步论证。因此，在这个下降通道失效之前，股指将保持调整态势，即使大盘就此开始反攻，该下降通道的上轨仍需要反复震荡来消化上档压力。

　　从均线系统来看，年线(250日均线)、半年线(120日均线)作为牛熊分界线将往往构成牛市中下档强有力的支撑，目前半年线在4908点附近，年线在3947点附近。本周半年线位失而复得、又得而复失，短期内股指将继续在此位置出现反复，从而论证半年线是否被有效击破。

　　从缺口理论来看，从6124高点开始的中期调整，已出现四个跳空缺口，即11月2日形成5912-5860向下跳空缺口，为向下突破缺口，11月16日形成了5338-5335向下缺口，11月22日形成了5206-5154向下缺口，后两者作为持续缺口的可能性居大，11月27日形成了4952-4947向下缺口，该缺口已被补掉。大盘反弹过程中，一方面将受制于下降通道上轨的反压，另一方面也受制于5206-5154向下缺口的压力。

　　从黄金分割理论来看，从6124高点开始的调整，首先是针对7月6日3563低点开始的上涨空间为2561点上升行情的回调，因此3563-6124的0.382回调位5145点、3563-6124的0.5回调位4843点、3563-6124的0.618回调位4541点将构成下档支撑位。本周大盘仍受0.5回调位4843点的支撑作用，不过从中期角度来看，半年线与3563-6124的0.618回调位4541点之间区域构成中期底部的可能性居大，4500点可能为此轮调整的极限位。