中信证券：股市进入新内需时代

　　出口增速可能下降，相应带来行业增长的变局，表现为外需行业的普遍繁荣即将过去，内需性行业相应兴起

　　【《财经》网综合报道】“中信证券2008年资本市场年会”于11月29日在海南博鳌举行。会上，中信证券推出了以“新内需时代的消费需求和产业升级”为标题的2008年股票投资策略报告。

　　该报告对于明年市场的宏观经济转变十分关注。尽管明年消费与投资依然旺盛(这也意味着GDP增速还在高位)，但出口增速可能下降，顺差增速可能拐头，这是明年的最大变数。报告称，这可能相应带来行业增长的变局，表现为外需行业的普遍繁荣时代即将过去，内需性行业相应兴起，今后两年市场或许面临着这样一个转换过程。

　　报告表示，经济结构转变和新内需时代为未来的投资格局提供了重要思路。

　　首先，对外依存度较低或者附加值较高、盈利增长较快的行业应该是具备较高安全边际的选择，它们受到经济结构转换和

　　其次，多数受益于经济结构转型的下游消费服务型行业，与日本和台湾地区经验相似，中国大陆的

　　最后，仍然可关注周期性行业中的部分行业和公司，这些选择依据来源于行业集中度的提升、技术进步和劳动生产率提高以及龙头公司的溢价效应。-

　　(《财经》记者 李箐)