反弹能否站稳5000点上方

　　张炜

　　本周四，在美国股市大涨的带动下，A股市场出现大幅反弹，上证指数和深证成指分别上涨了4.16%和3.65%。上证指数收盘重新站上5000点，报收于5003.33点。投资者接下来关心的是，此次反弹能否使上证指数有效站稳5000点上方？

　　正如笔者之前所分析的，美国股市一旦反弹，A股反弹的几率很大。周三，美联储高层官员讲话暗示美元可能将再次降息，刺激美股大幅反弹，道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数当日分别上涨2.55%、3.18%。这对于周四的亚太股市有较大的激励作用，日经指数涨了2.4%；恒生指数高开了966点，收盘上涨1111.3点，涨幅达4.06%。A股市场也是大幅高开，虽然深证成指上午一度翻绿，但两市在10点半以后由多方占据了主导。投资者看到涨停板上又热闹起来，金融股、航空股、券商股、通信股、网络游戏股等再显雄风；海南航空、中国国航、上海航空、东方航空更是“联手”涨停。金融股功不可没，其中，银行股普遍有较大涨幅，工商银行、建设银行、浦发银行、深发展分别涨了6.37%、5.17%、7.82%、8.33%。就个股而言，周四主要还是大盘蓝筹股“唱主角”，中国石化和中国联通也分别大涨了8.71%和 9.65%。

　　从以上个股表现来看，此次重新站上5000点，具有明显的反弹行情特征。从6000点跌落调整以来，这是上证指数第二次“反击”攻上5000点。目前的位置显得特别敏感，本周四的反弹同时收复了有“熊牛分界线”之称的半年线。半年线与5000点相差100点左右，5000点附近难免敏感。而前几日“反攻”5000点，仅一个交易日便告失败，让投资者不得不谨慎。从市场预期看，分歧正在逐步加大。有的认为走近了大熊市，有的坚信2008年奥运会前创新高无问题。相当一部分投资者则情绪低迷，全景网此前的一个网上调查显示，在持有

开放式基金的受访者当中，有71.44%的投资者产生了亏损，只有28.56%的投资者表示自己盈利。而在没有持有开放式基金的受访者当中，表示“不会购买”的受访者人数，是表示“计划购买”的受访者人数的两倍。另外，有七成半的受访者表示如果股市继续大跌将会赎回手中的开放式基金。

　　对投资者来说，最关心的是反弹行情能否延续？基民的投资信心能否因为反弹而扭转？一方面，外盘还会波及A股市场。本周三，美国股市反弹的中坚力量之一是金融股，A股市场的金融股于周四抢眼，不能说是一种简单的巧合。可问题是，美股是否就此摆脱了次贷风波的阴影？持谨慎观点的市场人士提醒，这波美股上涨行情至多持续数日，市场终归要面对如经济不振，信贷危机扩大，消费者购买力减弱等种种严峻挑战。另一方面，国内宏观调控还会牵动A股市场的神经。在股指累积下跌超过1300点的情况下，出现周四那样的反弹不足为奇，关键看持续性。有市场人士认为，这种反弹未必形成真正的底部。归根结底，干扰高位股市的因素太多，从宏观调控、股指期货、新股扩容、税制变化，到“港股直通车”，不可预测的因素有很多。近日，有外资投行预测，中国央行明年将上调存款准备金率5次。

　　指数反弹容易，个股“收复失地”艰难。调整至今，各大板块几乎都已轮流下跌过一回，大批个股陷入“结构性熊市”，走出困境至少有赖30%或50%以上大涨。但在目前缺乏热点、信心低迷、成交萎缩的市场中，又有多少投资者期待如此涨幅？其实，过度看空和过度看好，都没把握在今冬明春的行情中找到答案。希望股指再接再厉的，将面对5150点至5300点间的阻力，前不久在那里留有一个向下的跳空缺口。看空者或许要承认“熊牛分界线”附近的防守力量，股指继续下跌空间不大。维持震荡格局，是不少机构投资者对明年行情走势的判断，今年12月份的行情同样可能如此。随着市场分歧的加大，股指继续往5000点以上“攻击”，个股势必出现“分化”。如果成交量难以配合，“攻击”则会“心有余而力不足”，由此可能导致5000点争夺再现反复。

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