股市中枢下移 5000点未现支撑

　　5000点失守

　　本报记者 贺辉红 江沂

　　“这个跌幅有点出乎我们的意料。”国海证券首席策略分析师钟精腾在接受采访时告诉记者。随着市场中枢的继续下行，股市昨日以近乎暴跌的方式击溃5000点防线，的确是很多投资者包括业内人士没有预计到的。

　　昨日，A股一日跌破三大整数关。在空头的冲击下，多头毫无还手之力，5000点防线在尾盘最后十分钟被击穿，上证指数全天大跌230点，收盘报4984点，权重股除中国联通外，无一幸免，股市中轴线继续下移。

　　分析人士认为，目前股市格局已经发生了双重裂变，即：封闭式转变成为开放式，整体牛市转变为局部牛市。在这种现状下，牛市会表现得更复杂也更曲折，市场的财富效应也会比上半年逊色得多。但就目前市场走势而言，专业人士认为，目前股市下跌的空间有限，股市仍处在正常调整范围之内。

　　外围影响日重

　　从近期A股的走势看，A股受外围市场影响越来越大。业内人士指出，在目前这个资金市中，资金导向很容易受到来自某一特定因素的影响，而外围股市正好成为影响国内股市的重要因素。申银万国的魏道科表示，未来A股与国际市场的联系将越来越紧密，关注道指、纳指以及恒指的投资者会越来越多。外围股市将成为影响A股走势的又一关键因素。

　　目前外围股市主要是受次按问题困扰。从美国股票市场看，自8月份次按危机爆发以来，累计下跌幅度最大的行业板块指数为房屋建造和金融板块，3个月来累计跌幅分别达到20%和12%，表现较好的板块为采掘、公用事业、科技和必需消费品。但是最近1个月在次按危机继续扩大的背景下，采掘和科技类等与经济景气相关度较高的周期性股票出现了快速下跌，反映了市场对未来美国经济增长前景预期更为消极和悲观。从全球股市看，欧美成熟股市11月以来出现了较大幅度的回调，而以俄罗斯、巴西和印度为首的新兴国家股市表现依旧强劲。新兴市场中表现最弱的是亚太地区股市，亚太(除日本外)指数的下跌幅度达4.57%，远高于新兴市场指数总体1.38%的下跌幅度。

　　人心有待收复

　　目前，100多只股票已经低于3000点时的股价，300多只股票已经低于“5·30”前的股价。5·30之前，股市是普涨格局，但5.30之后的股市逐渐被蓝筹股所主导，这也使得整体牛市转向局部牛市。牛市的运行格局与运行态势所发生的重大变化反映在市场上，就是投资方式、投资机制与投资品种的进一步分化，并进而导致牛市熊股现象的逐步蔓延。

　　牛市熊股现象的出现催生并强化了股市的亏钱效应。从10月16日到昨日收盘，1425只有交易的股票，有1272只下跌，其中跌幅超过10%的有994只。也就是说，绝大多数投资者在亏损。记者在进行抽样采访中也了解到，投资者的确损失较大。在肯德基总部工作的张先生告诉记者，他四月份入市，目前本金已经损失近10%；深圳某外贸公司的章小姐亦表示，她去年10月份入市，震来震去，到目前为止，盈利为零。在亏损效应的刺激下，目前投资者的入市意愿也逐渐降低，股市、基金等开户数都在下降。从中登公司公布的基金开户数看，昨日基金开户较10月底有较大幅度地减少，在10月下旬，基金开户数维持在8万左右，有时候更冲破10万，而从近日的数据看，16、19日基金开户数仅3.4万，而20日则跌至2.3万。

　　亏钱效应在一定程度上阻碍了投资者入市的步伐，也加强了投资者的谨慎心态。国信证券王军清指出，目前市场的量能还没有有效萎缩，随着行情的深化，成交量还有望进一步萎缩。长城证券金融研究所所长助理但朝阳亦表示，后市还会有下跌创新低可能，调控预期依然存在，由于政府严控投资规模，因此，股市投资需要重新布局，对于投资拉动型品种应予以低配置。齐涨齐跌的牛市进程已经成为过去，投资者必须对市场的运行重心与价值中枢有更深的理解、分析与把握，否则就很难避免赚了指数不赚钱的尴尬局面。

　　下跌空间或有限

　　“现在我们旗下的基金申赎情况不太一样，一些前一两个月做了持续营销的，现在也还有陆续的净申购出现。也有一些出现了净赎回，但量都不大，没有出现恐慌性赎回的局面。”深圳一位基金从业人员告诉记者。他认为，目前对于基金公司来说，因为赎回而引起的资金面压力还没有出现，“但如果市场出现恐慌性赎回，压力就会很大”。

　　一位银行理财师亦告诉记者，近日以来银行一些持续营销的基金也“比较平淡”，虽然每天都有资金进来，但量没有突破。基金从业人士表示，以目前的赎回水平，基金的应对能力问题不大。

　　对于大盘的走势，多位研究人士亦认为，下跌空间有限。国信证券的王军清表示，目前A股的基本面没有发生改变，

　　国海证券的钟精腾和长城证券的但朝阳均表示，大盘还会下跌，但下跌空间有限。而且，由于中石油的加入，目前上证指数已经无法准确反映股市的真实情况，不能单以上证指数的涨跌来判断行情的好坏。