理性繁荣与非理性博傻

　　舒时

　　中国经济正进一步融入全球体系，政府管理部门也需要进一步与国际接轨，不论信息的公布还是与国际的交流，都需要有及时、有效的体系；而同时，投资者也应该明白，投资完全是后果自负，“博傻”只会最终害己

　　采访香港基金经理和大市评论员多了，有些人也愿意私下向记者透露自己的投资组合以及近期的盈利情况，当然，大部分人收入颇丰。有不少人今年上半年便已经赚取了300%的利润，但仔细盘问之下，会发现这些人赚钱并不只是看得准，而是因为跑得快，在大市出现大幅度调整之前，便抛掉手中的大部分股票。

　　一位经常接受采访的香港私募基金老板甚至给自己订下铁律，达到20%的回报便要抛出一定比例的组合。正是他，在当年的金融危机中全身而退，在危机到来之前半年，把旗下的所有基金悉数抛给了某

资产管理公司。

　　反观内地市场，记者所接触的一些内地的投资者，颇有一种“不达目的绝不罢手”的心态，一些专业投资者甚至笑称自己就是在市场上“博傻”——当然，从他们的语气中，显然不会认为自己是最傻的那位。

　　是什么造成这种巨大的心理差异？谢国忠对记者说，香港人被金融危机吓怕了，而内地的牛市和高速的经济增长让大家开始有了一种赚快钱的心态——这也正是1997年以前香港人的心态。

　　每个稍有点年纪的香港人回忆起十年前的那场金融危机的感受，都会变得语重心长，有人带着自嘲的笑，有人面带苦涩，大都有一种无奈和后悔，这是因为危机前后的生活形成了巨大的反差，虽然近十年的发展让香港经济回升，却无法抹去许多人对那场变革的痛。但是这种痛反而让人珍惜现有的财富，而绝不拿来作“博傻”的赌注。

　　相信内地投资者很难体会到香港人当年的复杂心情。否则经历多次的股市低迷之后，不会仍然有如此之多的“博傻”股民，甚至是专业投资者存在。

　　如今，喜欢“博傻”的内地股民即将搭上“港股直通车”出境，这已经引起全球投机者的兴趣，他们推高港股等着“博傻”。难怪JP摩根的经济学家龚方雄曾在一个香港媒体见面会上有点无奈地说，如果开放直通车，内地投资者最终会得到惨痛的教训，在此之前，他们的行为依然是非理性投资。

　　真不希望龚方雄的话成为现实，从这点上说，暂缓“港股直通车”的决策虽然令港股下跌近3000点，却是某种程度上对未来内地股民的一种保护。

　　但仅靠政府的保护是不现实的，消除谢国忠所言的“赚快钱”心态，回归理性价值判断才是投资根本。

　　龚方雄预言的结局有点令人伤心，但可能也是让投资者回归理性的最直接有效的方法，可以令投资者长期铭记。有关部门虽然一直倡导投资者教育，可实际的结果却往往招至投资者的“政策左右市场”骂名，可能还是放手让市场这个无形的手来解决问题更好一些。

　　说到政策左右市场,记者在采访中还深刻地体会到,香港的投资者显然对政府政策的敏感度更强。他们会及时关注政府出台政策的深层原因,以及对市场产生的影响,并会据此开始理性行为；当然，政府也会通过各种渠道及时向公众传达政策信息，以便投资者参考，甚至官员也要随时准备接受传媒的质询。

　　香港一直以市场经济为荣，同时主张小政府大市场，但实际上投资者并不完全反对政府为市场做些有益的事。正如不久前政府增持港交所的消息公布之后，投资者反而继续极力捧高港交所

股票，一些反对的声音被淹没在大多数唱好的媒体声浪中。

　　反观内地，政府如果不是“出其不意”或是“出重拳”似乎很难取得市场的回应。正如今年央行连续九次提升存款准备金，却只有两次令市场冷却；更离奇的是，在5月30日的市场暴跌之后，投资者似乎仍然没有领会到政策制订者的用心，令A股泡沫越吹越大。在这个过程中，究竟是政策部门没有及时准确地传达信息，还是投资者的反应过慢？抑或是双方都有一定责任，值得有关部门好好研究。

中国经济正进一步融入全球体系，政府管理部门也需要进一步与国际接轨，不论信息的公布还是与国际的交流，都需要有及时、有效的体系；而同时，投资者也应该明白，投资完全是后果自负，“博傻”只会最终害己。

　　上周沪深股市刚刚经历了有史以来最大的跌幅，不知道那些“博傻”的人之中，有多少让别人成了傻瓜，还是发现自己成了别人眼中的傻瓜？

    欢迎订阅《第一财经日报》！
    订阅电话：010-58685866（北京），021-52132511（上海），020-83731031（广州）
    各地邮局订阅电话：11185 邮发代号：3-21
    新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。
    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。