中国石油：高台跳水　　

　　作为亚洲最赚钱的公司，中国石油(601857)背负了国内股民太多的期待反而有些承载不起。短短两个交易日，中石油便套牢超过839亿元资金，而且买入者多为散户。

　　和市场曾经的猜测相反，中石油不但没有复制中国神华(601088)刚上市时的走势，还成为大盘蓝筹股回归大潮中为数不多的套住投资者的股票。

　　分析人士认为，这主要由于IPO期间网上申购中签的机构和散户在抛售。宏源证券分析师唐永刚表示，中石油的业绩很难支持它目前的高股价，同时投资者“打新股”的获利盘巨大，包括基金、券商在内的机构都认为开盘价偏高，纷纷把股票抛出，于是股价就出现了自然的回落。

　　市场人士分析，中海油服和中国神华高开高走的示范效应，使得市场对中石油的预期抬高了，所以从新股炒作特点来说，必然会在高开高走之后进入一个高开低走的循环。

　　走势分析：对中国石油进一步投资策略，综合多位分析师的看法，由于目前股市的调整还没有结束，中国石油合理的价位在30元-35元之间，对于中长线的投资者来说现在不是最理想的买点。

　　银河证券分析师李国洪认为，中石油波动区间的高点可能达到60元，原因是国际油价每年的变动会在50%以上，因此中石油股价的波动也会很大。而且中石油明年的投资项目较多，包括建设西气东输管线等，能给公司带来比较好的收益。对于高位接盘被套的股民，渤海证券分析师石长青建议不要盲目割肉，在中石油计入指数之前，机构还会逐步配置中石油，股价必会超过开盘价位，因此后市还有机会。信达证券分析师刘景德也认为，中国石油在股指期货推出后还是会涨。　　

　　西部矿业：股价逐步回归　　

　　7月12日，西部矿业(601168)A股上市，发行价13.48元，首日开盘却达35元，收报于32.90元，以3.42亿多流通股收容接近80亿的场内资金，其公司市值也一举超过了780亿元，被市场誉为西北“股王”，接下来8个交易日里其股价在32-35元间波动，回升到35元后，西部矿业开始发力，又用了8个交易日冲至51.03元，势头之猛令人瞪目。此后资金一路紧随热捧，及至8月28日，其股价冲至68.50元的最高点，但是最高点往往也是“拐点”，此后西部矿业便一路震荡下行，上周五收盘39.21元，有回归上市初期股价的趋势。

　　走势分析：虽然机构认为西部矿业此前的高股价透支了未来的业绩，但齐鲁证券分析师李莉认为，西部矿业作为我国西部地区最大的矿业公司，目前采选大、冶炼小的生产格局利于公司未来高速度的扩张产能，预计其2007、2008两年的业绩分别为0.85元、1.12元。在目前市场普遍高溢价的估值体系下，矿产龙头企业的估值水平理应高于行业平均水平，因此给予西部矿业(601168)“推荐”的投资评级，建议资金中长线关注该股的投资价值。　　

　　中海油服：回到赛道起点　　

　　9月28日回归A股市场的中海油服(601808)，发行价为13.48元，上市首日股价便高歌猛进开盘35.00元，收报39.90元，大涨195.99%，远高于市场预期，“国庆”节后一周中海油服连拉两个涨停板，把股价钉上了最高54.80元的位置，但此后就进入了调整期，上周五股价报收仅35.88元，似乎又回到了赛道的起点。

　　走势分析：平安证券日前对中海油服的研究报告指出，预计公司2007、2008年EPS(每股收益)分别为0.41元和0.62元，对应的市盈率远高于国内外同类公司估值水平。尽管他们长期看好海上油田服务行业，但考虑到公司目前估值过高，故暂不予评级。国金证券则认为，预计2007-2009年公司EPS分别为0.561元、0.7元、0.785元，同时，鉴于新股被热捧的特征，目前公司估值偏高，但长期来看，公司独特的优秀发展个性以及可能通过海外并购从而进入高速发展通道的预期，值得我们用一颗平静的心守候，仍然给予“买入”评级。　　

　　中国神华：一个轮回一场梦　　

　　不久前，中国神华(601088)还是股市的一个赚钱神话。10月9日神华挟国庆节喜庆余波高调亮相A股市场，以18亿股本，36.99元发行价，一举募集资金665.82亿元，将此前的“募资冠军”建设银行挑落马下。神华首日以68.00元大涨87%高开，收于69.30元，该日进场资金多达322.5亿，随后两天，中国神华牢牢钉在涨停板上，最高涨至94.88元，股价直指100元大关。有幸入场的股民此时赚得盆满钵满，大盘也适时地遥相呼应，跃上6000点大关。但是此后“赚钱神话”开始破灭，神华调头盘整，股价震荡回落，截至上周收盘仅为69.51元，一个轮回，回到了上市的原点。

　　走势分析：东方证券认为，按公司2007年平均53.8倍的市盈率，综合考虑中国神华的情况，给予其59倍市盈率，对应股价为66元。与同时A＋H上市的兖州煤业相比较，一年平均价差在25%，目前价差为45%，因此，东方证券认为神华合理股价在66元附近。中信建投也将神华的市盈率定位在55倍到60倍，即合理股价是65至71元。从此看来，目前中国神华已经接近回归到合理价位。　　

　　建设银行：难得平稳　　

　　9月25日，中秋节，建设银行(601939)回归A股，开盘报8.55元，较发行价6.45元溢价33%。IPO前多数机构预测其合理价位在9元-12元。建行上市后一路震荡上行，目前已经越过10元关口，上周五收市报于10.83元。分析人士表示，相比最近几个月里回归的其他大盘股刚上市时的大幅溢价，建设银行股价较为合理，所以也没出现大起大落的走势。

　　走势分析：广发证券金融行业分析师余晓宜表示，由于看好建行的资产盈利能力以及整体风险可控，预期该行未来两年仍将保持35%的业绩增长水平，维持买入的投资建议。此前，东方证券对投资建行的建议是，长线投资者的买入／售出建议价为7.95／10.60元，中短线投资者的买入／售出建议价为8.31／9.56元。　　

　　中国远洋：非理性下跌提供投资机会　　

　　在国际海运市场气势如虹的大背景下，在全球集装箱航运公司中排名前五的中国远洋(601919)近期却“跌跌不休”。自6月28日登陆A股以来，中国远洋一路由15.52元攀升至68.40元最高位。但自10月底开始，中国远洋一路下挫，上周最后一个交易日收报于47.35元，累计跌幅超过30%。

　　走势分析：诸多分析机构人士认为，受到港股直通车放缓影响，中国远洋在香港市场价格较最高点回落24%，而中国远洋A股市场下跌幅度在30%左右，既超过了其在香港市场的下跌幅度，更远远超过全球干散货公司的股价下跌幅度。这种非理性下跌为投资者提供了更低的介入成本。国泰君安认为，公司良好的基本面没有发生变化，公司股价的非理性下跌使得公司目前股价更具有投资价值。同时，国泰君安重申了公司的“增持”评级，维持公司A股81元目标价格。　　

　　悬念：即将上市的大盘股将何去何从　　

　　中铁股份：预留资产重组空间　　

　　作为亚洲最大的多功能综合型建设集团，中铁股份有望于12月3日在上海证券交易所正式挂牌。

　　本次，中铁股份计划发行不超过46.75亿股A股，发行后的A股总股本不超过174.75亿股，募资总额将为150亿元左右。这样，中铁股份将成为又一只筹集资金超过百亿元的新股，预计也将吸引大量一级市场资金。

　　走势分析：中铁股份上市后，留给市场最大的一个悬念，就是其“孙公司”中铁二局将何去何从？上周二，中铁二局特别发布澄清公告，称大股东三个月内无处理公司与中铁股份的具体计划，当日，其股票跌停。市场人士认为，“祖孙公司”业务重合，有同业竞争的情况，两公司迟早要进行业务或股权重组。　　

　　中国移动：多家机构看好　　

　　在大盘股加速回归A股的浪潮中，中国移动(0941.hk)几次被推上了浪峰，市场传言一波接着一波，从“没有时间表”到“回归融资不超过800亿元”，盼望着分享红利的国内股民们在翘首以待。上周五，中国移动报收137港元，首席执行官王建宙重申，现在仍没收到任何回归A股的指示和时间表，希望尽快解决红筹公司在内地上市的问题。

　　走势分析：多家外资投行看好中国移动的股价前景。近日，高盛发表研究报告，将中国移动目标价上调至180港元，维持买入评级。高盛表示，其估值对投资者来说仍属吸引。此前，雷曼兄弟发表研究报告称，将中国移动目标价由原先的136港元大幅调高至180港元，并维持该股“增持”的投资评级，中移动仍为其中资电信股首选；里昂证券发表研究报告也将中移动的目标价从140元调升至175元，并继续维持“增持”的投资评级。　　

　　专题撰文　本报记者　骆海涛　孙君成　见习记者　杨小亮

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