券商：金光闪闪的行当

　　本报记者 王大军

　　牛市持续至今,不仅券商赚得盆满钵满,证券公司员工的收入也水涨船高。

　　记者翻阅几家券商三季报和调查发现,几乎每家券商员工的工资水平都比前几年大幅提升。

　　其中,对于仍未摆脱靠天吃饭的小券商来说,都是"三年不开张,开张吃三年"。现在,似乎这句话也在券商员工身上得到验证。而大型券商的员工收入则相对比较稳定。

　　业内人士认为,在合资券商对中国资本市场"蛋糕"虎视眈眈的情况下,内资券商有效激励员工尤其是高层和业务骨干已刻不容缓。

　　员工收入大增

　　公布三季报的中信证券(600030.SH)、海通证券(600837.SH)和东北证券(000686.SH)比较有代表性、信息披露相对充分。

　　其中,中信证券和海通证券都是创新类券商,前者是行业龙头,为第一梯队,而后者则是上海老牌券商,属于第二梯队,而规范类券商东北证券属于第三梯队,借上市东风,发展势头强劲。

　　中信证券三季报显示,2007年1-9月份支付给职工及为职工支付的现金为12.50亿元,而这项指标去年同期只有3.73亿元。这意味着,今年前三季度中信证券支付给职工及为职工支付的现金同比增长253.12%。

　　而其2006年支付给职工及为职工支付的现金为5.88亿元,2005年为2.26亿元,今年前九个月的此项开支就是2006年和2005年的2.13倍和5.53倍。

　　海通证券披露,前三季度支付给职工及为职工支付的现金为7.25亿元,而去年同期仅1.68亿元,同比增长331.55%,这比去年全年支付的3.92亿元增加1.85倍。

　　东北证券则表示,今年1-9月,支付给职工及为职工支付的现金为1.78亿元。而其去年和前年仅分别支付7364万元和4704万元。

　　"东北证券今年6月做过一次工资体系的变革,把工资标准分为五个层次21个级别,其中首席专家有两个级别,月薪2-3万元,资深经理4个级别,月薪1.8-2万元,高级经理6个级别,月薪0.8-1.8万元,业务经理8个级别,月薪0.4-0.8万元,业务员一般为4000元,工资都有大幅提升,且从今年1月起追溯调整,这还不算奖金。"东北证券一位人士介绍。

　　部门差异

　　券商业务主要分为经纪、自营和投行等,记者调查发现,除固定工资外,几乎每个部门都有业务提成。

　　"每家券商会根据自己实际需要给予从事不同业务的人员不同工资。"深圳某券商高层称。

　　在史无前例的牛市,证券公司里最开心的恐怕要数营业部了。激增的开户数、佣金标准得以上调和基金热销带来的手续费分成,无不使券商营业部员工笑逐颜开。

　　"现在到证券营业部开户还需要排队。"北京一家贸易公司总经理许先生说。

　　部分券商营业部顺势将原本1.5‰-2‰的佣金费率提高至2.2‰-2.8‰,有些营业部的佣金费率甚至已达3‰上限。

　　2004年,沪深交易额总计仅4.28万亿元,而今年1-10月, 两市总成交金额已达48万亿元,中投证券副总裁李少非表示,按佣金千分之一点五计算,国内证券业佣金收入为1440亿元,是去年同期的6倍。

　　今年1-9月份,全国共有68家营业部交易额超过1000亿元,如按1‰的佣金计算,它们的佣金收入都已过亿元,与去年同期相比,"亿元户"增加了66个。

　　"我们有一家营业部上半年就完成了两个亿的利润,整个营业部才二三十个人,如提成10%,每人可分到60万-100万元。"一位券商内部人士透露。

　　"营业部所处位置、研究水平及提供服务的能力不同,会造成营业部之间收入的差距。"一位券商行业分析师称,上半年A股成交量的放大程度超过了合理水平,这种情况不会长期持续下去,所以,营业部的收入会稳中下降。

　　"自营业务员工在公司里,工资并不算最高的,但提成十分丰厚。"长江证券一位人士称。不过,并不是每家公司都如此。"我们公司,自营人员中的高级经理和资深经理是最多的。"东北证券上述内部人士称。

　　自营业务收益率对行情依赖程度很高,所以,自营人员的收入就难免跟随市场大幅波动。

　　据业内人士介绍,国内投行员工一般分为保荐人、非保荐人的管理层和一般员工三大类,三者收入水平差距明显,毫无疑问,具有项目签字权的保荐人是站在最上游。

　　2003年12月28日,证监会公布<证券发行上市保荐制度暂行办法>,2004年2月1日起施行保荐人制度。此后,保荐人就成了各个券商争夺的目标。

　　"我们的保荐人年薪30万元,一年什么都不做,就能拿到这么多钱,这还不包括工资和项目提成等,当然,有的公司给的年薪更高。"上海某券商人士称。

　　"投行部门一般都是在完成公司下达的利润指标之后提成。"东北证券上述人士称。

　　截至目前,

　　但是,"投行市场占有率差别巨大,造成不同公司的投行人员收入水平差距悬殊。"一位分析人士认为,目前,国内投行业务的高端市场基本被中金、中信证券和银河证券占据,而中小项目则主要是广发证券、国信证券、招商证券等优势较大。

　　不直接创造效益的证券公司研究部门的收入情况也有改观。

　　"这跟分析师的级别、从业时间、所在券商、排名、对公司的贡献和工作量等有关系。"安信证券一位分析师告诉记者,现在的工资确实比熊市高了不少。

　　"现在很多基金实行了派点制,即根据分析师是否成功地推荐股票或回避风险、在信息沟通和数据支持方面是否工作到位,直接把佣金划到分析师名下。而分析师所在的证券公司,则据此给分析师工资或奖金。"一位知情人士称。

　　如何有效激励

　　前不久,某合资券商重金挖角另一合资公司投行团队,也有某券商研究团队集体出走。

　　"这主要是因为研究团队和该公司在利润分配上出现摩擦。"安信证券上述人士称,而他此前也曾是这个研究团队中的一员。"证券业的竞争首先是人才的竞争,尤其是合资券商大门即将重开之际。"一位业内人士认为。

　　记者采访发现,抱怨工作业绩与所得差距过大的从业者不在少数。

　　"在我们公司,自营人员的工资明显与业绩不相匹配。"某券商人士称,而在投行部门,按成熟市场做法,应先将提成的比例固定,这样工作才有积极性,但很多公司的提成比例不确定。

　　"有的公司因为担心人才流失,在完成自营利润指标后会扣留部分提成。"另一位券商人士称。

　　"股权激励是一种可选择的方式。"上述业内人士认为。

　　"东北证券董事长年薪是200万元左右。"上述东北证券内部人士称。而中信证券10名高层2006年平均年薪只有65万元,董事长年薪也不过102.74万元。

　　2005年7月,中信证券公布的股改方案包含了股权激励:在向流通股股东支付对价后,按改革前所持股份相应比例(1.4413%),以不低于最近一期经审计的每股净资产作价,向公司管理层及业务骨干提供总量为3000万股股票,作为首次实行股权激励机制所需股票的来源。全体非流通股股东将在向流通股股东支付对价的同时提供上述股票。该等股份自过户之日起60个月后方可上市交易。

　　11月9日,中信证券收报94.41元,作为股权激励部分的股票市值已达28.32亿元。根据中信证券公告,包括董事长王东明在内的10名高管共获得股票462.1万股,目前其市值为4.45亿元,人均拥有4450万元。

　　目前,仅中信证券一家完成了股权激励。

　　业内人士透露,证监会是为鼓励

　　据了解,广发证券股东将预留其所持广发现有股份的5%用于实施股权激励计划。长江证券则在上市前,通过的<长江证券股权激励计划实施方案>议案显示,截至2006年底,广东粤财信托投资有限公司已受让本公司用于股权激励计划的股权。

　　据媒体报道,来自投行人士的消息,随着券商IPO日益临近,券商股权激励也将有望启动,监管层有意将招商证券、国信证券作为股权激励的试点。