20只牛股出炉 众机构看好银行股

　　【新民网·独家报道】11月9日，新民网参加了《全球商业经典》举办的2008年20只牛股推介会，由国泰君安研究所所长李迅雷、摩根士丹利中国策略师娄刚、瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济学家陶冬、高盛(亚洲)执行董事邓体顺、华林证券研究所副所长刘勘、东方证券研究所研究院冯玉明、申银万国研究所市场总监桂浩明组成评审团，从宏观趋势、行业盈利、资本流动和公司治理四角度评选出了20只牛股。

　　这20只牛股分别是工商银行、招商银行、万科A、中国平安、中国银行、五粮液、深发展A、中信证券、中国远洋、振华港机、建设银行、民生银行、兖州煤业、黄山旅游、中国人寿、兴业银行、丽江旅游、中信银行、交通银行、白云机场。

　　其中金融银行股占了12只，而对于为何多家研究机构一致看好08年的银行股，华林证券研究所副所长刘勘向新民网进行了解释。

　　刘勘表示，任何一个国家发展过程中都会出现资本裂变，目前我国经济发展已进入了一个资本裂变的时代，这是一次绝版的机会，社会资源和财富将过资本市场重新划分，而受益最大的就是金融股。

　　刘勘说，中国正处于本币升值的时代，中国一半以上大中型企业和大部分基础设施基本都是银行贷款建设的，还有一部分是国家投资建设的，计划经济实行了几十年，这些项目建设周期长，回收周期长。现在资本市场发展速度特别快，无论是IPO，还是增发或H股回归，都在上演置换大游戏。过去的银行贷款将连本带息回归银行，国家投资将回归国库，这种空前绝后的大置换使金融业成为最大受益者。

　　当时日本、台湾及德国的本币升值都没有像中国一样，有一个庞大基础设施和央企资金沉淀在银行资产里，中国

银监会主席刘明康曾谈到去年中期银行利率总额是03年的十倍，这是任何一个行业都没有的情况。资本市场发展速度越快，规模越扩大，银行的呆坏账率下降速度越快。中国银行改革从02年起，美林、高盛等研究报告认为中国银行坏账率在35%-40%，而国内研究机构认为在25%，现在银行的坏账率已经到6.5%，下降速度非常快。

　　同时，刘勘表示，中国正进行一系列改革，尤其是会计制度改革，旧的会计制度是12%-27%的资产折旧率，这个折旧使得账面资产都没有了。银行网点几乎都在黄金地段，很多物业是自购的，按照新的会计准则工程价值来估值，银行物业资产的制度性溢价是花旗、汇丰等银行所没有的，也是当年本币升值的新台币和日元所没有的，中国最大的资产都沉淀在银行里。

　　从06年建行、工行、招行年报看，银行的平均税率在50%左右。企业所得税从08年1月1日起由33%降到25%，这对银行杠杆作用非常大，银行净利润将大大提高。

　　此外，从04年悉尼奥运会来看，当时他们的领头羊板块是银行股。而08年中国奥运会的举办，大量运动员、外国游客在中国刷卡消费，也同样会刺激银行股板块。

　　东方证券研究所所长梁宇峰认同此观点，梁宇峰认为

中国经济仍将高速增长，不断加息导致银行的利差不断扩大，受通货膨胀的影响活期化趋势日趋明显，2008年银行股板块能25倍以下市盈率是非常确定的。(新民网 姜燕)

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