中石油首日上市验证大众行为定律

　　证券时报记者汤亚平

　　周一，市场最为引人注目的看点便是中国石油的回归。其开盘价达48.60元，较发现价涨幅非常可观。开盘后随即出现大量抛单，股价也一路走低，盘中最低下探至41.70元，收盘价43.96元。业界人士认为，中国石油的高开低走，再次验证一句市场名言：“股市的‘大众行为’往往是错的”。

　　在中国石油上市前，在投资者纷纷唱好的背景下，很多分析师仍然把中石油的A股价位定在30元左右。当时就有业内人士直言：就目前市场这种言必称中石油的狂热，就3.3万亿资金竞相参与申购中石油新股的疯狂，就人人都恨不得割肉去炒中石油的激情，中石油的股票等你能买上的时候，一定是套你的时候。或许中石油的开盘价就是最高价。中国石油首日的走势似有被不幸言中之意。

　　那么，中国石油上市首日表现PK“大众行为”，说明了什么呢？中小投资者应该从中学到什么呢？

　　美国汉弗莱·B·尼尔的逆向思考经验告诉我们：当所有人都想的一样时，每个人都可能是错的；太多的人发出同样的预言，预言反而不会应验；在同一种预言上层层加码，预言就会不攻自破。原因在于，太多的人预料同样的事，必定会导致相应的预防措施，结果就抵消或绕开了当初的预言。

　　法国社会心理学家古斯塔夫·勒庞的“大众心理”定律，对

股票投资者也有着特别重要的警示作用。首先，投资者应当特别警觉由心理群体所形成的决策方向和行为方向。在股票市场的情绪极度兴奋或情绪极度压抑阶段，往往就是市场的重大转折阶段。这时的投资者往往被情绪所控制而形成了心理群体，这时该心理群体所达成的共识不可能是建立在理性判断基础之上，因此不可能是正确的决策。

　　其次，投资者应该特别警觉“集体决策机制”。对于一般的个人投资者来说，“集体决策”的典型表现就是“讨论行情”。无论是在交易场所还是在时下流行的

证券论坛，由于心理因素使然，讨论行情的现象屡见不鲜。美国一些著名投资家对“讨论行情”的行为深恶痛绝，认为其有百害而无一利。

　　此外，市场分析人士还认为，中国石油开盘定价过高，并高开低走，引发权重股估值忧虑。昨日，以地产、金融为代表的权重品种跌幅居前。但由于连续的下跌，使得多数股票展开超跌反弹，因此，两市呈现个股涨、指数跌的八二局面。下一步中国石油股价将如何演绎？值得市场进一步关注。

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