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各大机构对中石油上市价格预测

http://www.sina.com.cn 2007年11月05日 09:45 新浪财经
申银万国 上市价格预测
预测机构 申银万国
预测作者 郑治国
预测价格  
预测摘要 目前在A股市场上与中石油比较接近的上市公司为中国石化（60028 SH）。但考虑到中石油的油气储量是中石化的1.8倍，在市场对资源股进行重新定价的背景下，我们认为其在二级市场上的合理PE应至少高于中石化（600028 SH），同时考虑到中石油H股08年23.7xPE较中石化H股13.7xPE溢价10x左右，我们认为中石油（601857 SH）的08年合理PE在35倍-40倍之间，即合理股价在27.6元-31.6元之间。

东方证券 上市价格预测
预测机构 东方证券
预测作者 王晶
预测价格  
预测摘要 中国石油A股挂牌以后就会成为全球市值最大的一体化能源公司，但我们认为由于目前A股市场有太多个性化的东西，所以跨市场的比较缺乏有效性，市值最大也不能说明任何问题，对于国内投资者来讲，基于A股市场对中国石油进行估值更有意义。我们预计中国石油07、08年的业绩分别为0.92元/股和1.00元/股，目前市场环境下公司合理价格中枢35元，建议30元以下买入，40元以上可以考虑逐步卖出

中投证券 上市价格预测
预测机构 中投证券
预测作者 周颖,袁浩然
预测价格  
预测摘要 07-09年的EPS为0.93、1.07、1.15元。与中国石化相比，我们认为中国石油可以具有适当的溢价，给予08年30-35倍PE水平，公司未来6个月内目标价32.10-37.45元。

渤海证券 上市价格预测
预测机构 渤海证券
预测作者 刘威
预测价格  
预测摘要 预计07~09年公司的每股收益分别为0.91、1.06、1.16元，公司合理的市盈率应该为30~35倍之间。08年合理的价值区间应该为31.8~37.1 元。

国泰君安 上市价格预测
预测机构 国泰君安
预测作者 杨伟,王培
预测价格  
预测摘要 在A股目前的位置下，我们采用相对估值方法对中国石油估值。我们的观点是：中石油上市首日收盘区间将位于39.4～44元的区间。

国海证券 上市价格预测
预测机构 国海证券
预测作者 陈东晓
预测价格  
预测摘要 预计2007-2009年的EPS（全面摊薄）为0.80、0.93、1.03元。这里采用相对估值方法进行测算，主要参考香港市场中石油对中石化二级市场价格溢价比例。由于中石油的油气等上游资源优势，因此中石油二级市场价格明显优于中石化价格。香港市场中石油股价平均溢价中石化价格60%左右。因此预计中石油上市首日价格区间41.0～45.0元。

华泰证券 上市价格预测
预测机构 华泰证券
预测作者 熊杰
预测价格  
预测摘要 2007-2009年，预测公司净利润分别为1606亿元、1808亿元和1948亿元，每股收益（摊薄）的预测分别为0.83、0.93元和1.01元。按照今年以来国企大盘股上市首日表现和中石化的A股市场估值计算，按照08年的动态市盈率25-30倍对中国石油这种石化巨头进行估值市较为合理的，我们认为公司上市后合理估值区间因为23-27.6元，预计上市首日价格区间为27.8-34.3元。

银河证券 上市价格预测
预测机构 银河证券
预测作者 李国洪
预测价格  
预测摘要 因政策环境不同不能参照国际石油巨头用PE估值，储量折现法估值结果为35.25元, AH比价法估值为35.56元,两者平均为35.41元,取上下5%区间为33.64元-37.18元。

联合证券 上市价格预测
预测机构 联合证券
预测作者 肖晖
预测价格  
预测摘要 我们预计中国石油2007-2009年的盈利较为稳定，国家政策的变化将对其产生显著影响。勘探开采领域强大的中石油盈利能力、现金流、股息政策均优于中国石化，我们认为A股中国石油的估值水平应当高于中国石化。我们认为给予中石油A股30倍的市盈率是合理的，此外考虑了现在没有盈利的炼油销售和大量其他资产仍然很具价值，我们认为中石油的合理价值区间在25.90-29.95元。

广发证券 上市价格预测
预测机构 广发证券
预测作者 郑屹
预测价格  
预测摘要 我们预计公司2007～2009年的每股收益分别为0.84元、0.86元和0.90元。考虑到公司的一体化程度高于中国石化，我们给予公司2008年30～35倍的估值，合理估值区间为26～30元。

国信证券 上市价格预测
预测机构 国信证券
预测作者 李晨,陈爱华
预测价格  
预测摘要 综合分析，我们认为：中石油合理估值区间为12-20元/股。A股上市就可能很贵，建议投资者“Just Calm Down!”如果股价高于40元，建议卖出。

西南证券 上市价格预测
预测机构 西南证券
预测作者 周兴政
预测价格  
预测摘要 如果市场没有太大变动，中国石油A股上市后的交易价格应该在30元以上，30-32元是相对较为合理的水平，而40元可能是一个短期内难以逾越的整数点。

国元证券 上市价格预测
预测机构 国元证券
预测作者 田琰
预测价格  
预测摘要 我们按照1,830.21亿股的总股本计算，该公司2007、2008年的EPS分别为0.85元、0.94元。按照该公司2007、2008年的EPS以及30倍的PE，我们预计该公司的上市后股价的合理区间为25.50-28.20元。

中信建投证券 上市价格预测
预测机构 中信建投证券
预测作者 赵献兵
预测价格  
预测摘要 预测公司未来3年年复合净利润增长率约15%，略高于相应我国GDP增速。结合股票二级市场相关比价，预测上市合理价22.22元/股—26.54元/股。

长江证券 上市价格预测
预测机构 长江证券
预测作者 徐斌
预测价格  
预测摘要 我们按发行40亿股之后的股本计算，07，08，09年的EPS分别为0.807 、0.845和0.896元，考虑到公司行业龙头地位及突出的盈利能力，理应享有对中国石化20～50％的溢价，合理的价值区间为23.4~29.3元。

海通证券 上市价格预测
预测机构 海通证券
预测作者 邓勇
预测价格  
预测摘要 未来几年业绩稳步增长。在预计未来几年原油价格高位振荡、成品油价格改革稳步推进的情况下，根据海通证券盈利预测模型，我们预计公司2007-2009年的每股收益分别为0.81元、0.89元和0.95元。根据PE和DCF估值模型，我们测算出公司股票合理价格区间为26.40-30.80元，距离公司申购价格上限（16.70元）有58％－84％的上涨空间，因而我们建议积极申购。

国都证券 上市价格预测
预测机构 国都证券
预测作者 贺炜
预测价格  
预测摘要 我们的盈利预测显示，公司07年、08年和09年的每股收益将分别为0.86元、1.06元和1.13元。基于对公司未来三年复合增长率达到14.8%左右的预期（以06年为基数），结合当前二级市场整体估值水平，我们认为，公司合理的动态市盈率应为15-20倍，其合理估值区间在16-21元范围。

平安证券 上市价格预测
预测机构 平安证券
预测作者 张国君
预测价格  
预测摘要 我们预计公司07年的EPS为0.79元，建议给予公司07年50~55倍PE水平，对应上市定价39.50~43.45元。估计首日上市涨幅在100%~150%，我们认为公司合理的发行区间为20~22倍PE，根据我们的盈利预测，公司07年的EPS为0.79元，则对应的询价区间是15.80~17.38元。

东北证券 上市价格预测
预测机构 东北证券
预测作者 王伟纲
预测价格  
预测摘要 考虑一定的安全边际，给予公司A股30.00~40.00元的定价较为合理，对应07年预测市盈率为33.33~44.44倍。

国金证券 上市价格预测
预测机构 国金证券
预测作者 刘波
预测价格  
预测摘要 我们预计07～09年公司主营收入分别为705,314、744,037、774,927百万元，净利润145,551、180,377、202,794百万元，摊薄前EPS分别为0.813、1.008、1.133元目标价30.22元，相当于08年30xPE。取8%的波动空间，则估值区间为27.81～32.64元。
国盛证券 上市价格预测
预测机构 国盛证券
预测作者 朱志勇
预测价格  
预测摘要 综合看来，我们认为中国石油上市的定位区间约为27.31-35.36元，对应的07年预测的EPS的PE约为32.90-42.06倍。
招商证券 上市价格预测
预测机构 招商证券
预测作者 裘孝锋
预测价格  
预测摘要 我们预测中国石油07、08和09年国内会计准则下的EPS分别为0.85、0.92和0.92元，股本假定A股发行40亿股。考虑到中国石油是真正一体化的石油企业，在目前国际原油供求相对紧张，油价呈现大幅波动，而国内迟迟不推出新的成品油定价机制的背景下，我们认为中国石油会享受比中国石化更高的估值，我们给予中国石油08 年30－35倍的估值，合理估值区间为28－32元。

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