指数虚涨难掩个股两极分化

　　按昨日收盘价计算，沪深两市共有120多只个股跌破了“5.30”以来的低点指数虚涨难掩个股两极分化。

　　武汉新兰德余凯

　　周三市场在权重指标股强劲走高的带动下继续向上拓展空间。其中龙头品种中国石化盘中一度冲击涨停、而以南方航空为代表的航空板块大幅反弹更是引领沪指最高曾经突破5900点大关，但指数的繁荣并不能掩盖个股哀鸿遍野的格局，两市涨跌家数接近1∶4，甚至有大量个股的股价创出“5.30”以来的新低，显示出个股结构性分化持续上演的同时，市场的赚钱效应几乎消失殆尽。

　　结构性分化加剧

　　近期国内市场有关股指期货的进程越来越引起投资者的关注。中国

证监会前主席周道炯在节前举行的“中国金融衍生品高峰论坛”上表示，股指期货的推出不仅提供了一个市场工具，同时也成为中国投资的另一个机遇。目前金融期货发展面临临界点。另外，中国金融期货交易所18日正式对外发布《中国金融期货交易所金融期货业务系统技术指引》，并从18日开始实施。10月22日，中国金融期货交易所批准10家期货公司为该所首批会员单位。市场由此预期，等到中金所会员的基本结构搭建完成,所有业务系统测试通过,股指期货的推出也就水到渠成了，预计时间上应该在今年底或者是明年初。

　　在这样的市场背景下，A股市场的场内外资金进一步加大了对权重指标股的争夺力度。中国石化、中国联通、招商银行、长江电力等权重股成为当仁不让的选择。显然，在股指期货等金融创新业务即将展开的情况下，权重大盘蓝筹股将作为避险工具的载体而被机构战略性持有，在目前市场处于相对高估的状态下，成分股中的权重股更因其良好的流动性而获得新增资金的青睐，再加之定价低于市场平均水平而产生的“洼地效应”，使得权重股的争夺愈演愈烈。再加上面对超级航母中国石油A股大型IPO，在资金面短暂性失衡的情况下，边缘化品种集体走出了和指数背道而驰的漫漫熊途。

　　赚钱效应缺失

　　在中国远洋、中国神华、建设银行等超级航母陆续登陆A股市场后，中国股市将更加能够反应出国民经济的晴雨表功能，行情的长期发展趋势仍然值得期待。而从中短期来看，三季报业绩和股指期货所带来的价值重估使得未来一段时间内个股分化在所难免。事实上近期个股的分化持续加剧，据统计数据显示，按照10月24日收盘价，沪深两市共有120多只个股跌破了“5.30”以来的低点，一定程度上反映出在指数繁荣掩盖下的个股分化仍在继续。

　　事实上“5.30”以来指数涨幅超过60%。然而就是在大盘迭创新高背景下，仍有一批

股票不涨反跌，并且创出阶段性新低；期间涨幅超过60%的品种仅342只，占比约23%。也就是说，超过3/4的A股在此期间跑输了大盘。

　　在市场赚钱效应缺失的情况下，大盘经过前期连续下跌后，市场投资心态已经相当脆弱，反弹途中离场意愿增强。与此同时，近期市场成交量水平继续保持低位，投资者参与热情已经是大打折扣。在A股市场短期估值缺乏足够吸引力的情况下，部分投资者抛售弱势股去追逐那些已经大幅炒高的权重股更是加剧了市场的短期波动幅度。

　　短期盘局仍将延续

　　在短期赚钱效应缺失的情况下，投资者参与热情明显降温，市场的可操作性较前期显著降低。同时个股的分化却在进一步加剧，在市场无法形成合力的背景下，短期的盘局态势仍将延续，对于大多数投资者而言，适当的观望或许是无奈但明智的操作策略。

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