著名经济学家刘纪鹏深圳讲股，称调整随时可能发生

　　当股指围绕6000点徘徊，市场对未来的走势出现了明显分歧；当CPI持续走高，市场的担忧已由是否加息转向加息力度可能加大；当市盈率的高企带来泡沫之争，新股的集中发行、大小非解禁高峰带来扩容压力增大……我们将如何看待后市？前天，著名经济学家刘纪鹏作为嘉宾来到深圳移动举办的全球通VIP俱乐部名家讲堂，畅谈股市发展趋势与展望。

　　□人物档案

　　中国政法大学法与经济研究中心教授、博导；兼任财政部财科所研究生导师；曾任天津、成都、南宁等市政府顾问，内地企业到香港上市法律专家组成员。全国人大《证券法》修改小组专家组成员，全国人大《国有资产法》和《期货交易法》起草组成员。近十年主持近200家各类企业的股改、上市及管理咨询方案设计，被媒体称为“企业股改第一人”。

　　我们今天应该更多地尊重股市，按其自身规律运转，让市场运用无形之手自然调节，不要继续在判断股市泡沫有多少的基础上，靠有形之手人为地推高股市或者打压股市。

　　如果明年看7000点的话，现在跌1000点也并不可怕，做中长线不应惧怕一时的调整，但前提是要选好股票，因为买股票买的就是未来。

　　要让泡沫由虚变实

　　“有些人喜欢预测股市，从2000点、3000点……我不赞成这种预测点位的做法，我只站在宏观的角度看市场。”刘纪鹏说。

　　现在，随着股指攻上6000点，市场“泡沫”之说又起，大家又加大了管理层将出台宏观政策挤压泡沫的预期。而刘纪鹏认为，股市的泡沫是与生俱来的。我们今天应该更多地尊重股市，按其自身规律运转，让市场运用无形之手自然调节，不要继续在判断股市泡沫有多少的基础上，靠有形之手人为地推高股市或者打压股市。资本市场好不容易发展起来了，不应该再去打压。

　　在股指4000点的时候，刘纪鹏就提出“4000点应该守住，不要人为地刺破泡沫，应该利用泡沫干一点大事。”何为大事呢？刘纪鹏说，比如公司债等固定收益证券品种的发展，这都是需要大力发展的直接融资的资本市场，还有开设创业板等等。

　　所谓泡沫的挤压，必须用市场的办法来缩小泡沫，使它由虚变实，90%以上的泡沫是不会破灭的。如果人为去刺泡沫，泡沫必破无疑。因此，他认为，经历股权分置改革之后，应该尊重市场规律，减少过多的行政干预，避免建立在人为判断基础上打压股市带来的严重后果。不应用行政手段将“快牛”变成“快熊”。

　　目前股市有三大风险

　　沪指强势突破6000点之后，一方面，投资者开始恐高，市场信心不足；另一方面，市场各种传闻不断，上周四一则“AH股互换”的失实新闻便成为沪指暴跌211点的导火索，这也反映出此时人们对政策面的担忧。

　　刘纪鹏分析，目前股市有三大风险：第一就是政策预期不明朗；二是市场扩容压力过大，将对市场的资金面造成压力；三是一些上市公司不规范，质量不高。刘纪鹏说，从目前市场情况看来，只有第一类风险才可能让股市“快牛”变为“快熊”。在他看来，如征收资本利得税，国有股减持等都是直接针对股市的政策。而第二类风险可能导致股市调整。

　　刘纪鹏说，解决货币流动性过剩问题，归根结底还是要依靠资本市场的大发展。股市是资本市场的一部分，如果资本市场大发展了，那么流动性过剩也自然得到解决。因为过剩的钱不只是进入企业的间接融资领域——银行贷款，而且也流入到企业的直接融资领域，成为企业的直接资金来源。

　　买股票买的是未来

　　刘纪鹏对中国股市发展的前景是非常看好的，他认为，从目前看，三季度业绩增长已是不争的事实。只要上市公司业绩不断增长，今年能保持10%的增长，以后也能继续维持，明年股指冲上7000点也是可能的。但现在股指涨得太高了，调整也不是坏事；另一方面，在上市公司业绩增长的情况下，大家再来看点位，就不会觉得市盈率太高了。就如同当分母变大了，整个数字就变小了一样。

　　但刘纪鹏强调，现在的市场发展过快，点数增长过高，市场本身的风险已经很大了，调整随时都有可能发生。对此，投资者要有风险意识。他还说，如果明年看7000点的话，现在跌1000点也并不可怕，做中长线不应惧怕一时的调整，但前提是要选好股票，因为买股票买的就是未来。

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