调整市的忧虑与慰藉

　　本报记者 张志伟

　　6000点载承着过多的投资者的殷殷期待和厚重的管理层对股市当下风险的担忧。上周四A股的调整不期而至，但本次的调整与以往又迥然差异，糅合了对风险释放的慰藉和对资产贬值的忧患，夹杂着对日益扭曲的“二八现象”校正的期待和大蓝筹过于疯狂的修正。

　　毋庸置疑，大盘蓝筹股，尤其是超级大盘权重股担当了本轮指数飙升的最大推手，多数个股却逆市下跌，不少个股还创出了阶段性新低，投资者望着迭变升高的股指，陷入了困顿之笼，追高亦担忧，有高位套牢之恐，买入相对价值股亦担忧，因其刹不住的下跌。

　　“5·30”大跌终结了市场对题材股、垃圾股的非理性炒作，价值投资理念重新主宰了市场的节奏。如果说“5·30”后，蓝筹股重新崛起主要缘于当时蓝筹股尤其是大盘蓝筹股估值合理，甚至被严重低估,市场随之出现了大盘蓝筹股价快速上涨甚至翻番的行情，然而，6000点之上的一些大盘蓝筹股的股价已经严重透支其估值，其业绩很难支撑得起近百倍甚至几百倍的市盈率，市场从一个极端跨越到另一个极端。有关专家指出，大盘蓝筹股，由于其市值权重大，大盘蓝筹股泡沫对市场的影响更大。并且蓝筹的估值被推高过程中，刚入市的中小散户可谓“功勋卓著”，出于管理者对市场和缺乏理性的中小散户的呵护，做出风险提示，股市应声调整，这自然给投资者带来了忧虑，调整给过高的股指挤一挤泡沫，换回理性投资，这又是一件让投资者慰藉的快事。

　　投资者的忧虑主要源于牛市股市是否已到强弩之末。业内人士认为，这种担忧大可不必，目前支持我国资本市场长期健康发展的各项因素并没有发生根本性的转变，中国的快速发展不容怀疑，人民币升值等各种因素仍在按以往的轨道运行，A股市场长期向好的格局也将继续保持。

　　从短期数据看，1-9月，国有企业实现销售收入13.1万亿元，同比增长20.5%；实现利润1.2万亿元，同比增长31.2%，表现出了良好增长态势。美国“股神”巴菲特，这位智慧老头在接受采访时表示，他已将所持有的中石油股份全部卖出，并且承认抛售得太快了，巴菲特也对中国的高成长产生了低估。

　　从长期发展看，“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的全新理念在十七大报告中提出，股票、基金等自然是主要的财产收入种类。据统计，2006年居民可支配收入中，财产性收入只占2%，而现在中国的证券投资者只占全国人口的6%左右，距“更多群众”距离甚远。这一崭新的提法将对社会经济生活产生积极的影响，在引导资本市场的发展方面会发挥巨大的作用。业内人士认为，股市的合理上涨是让居民获得财产性收入的重要途径，对于过度投机，对于操纵市场等的违规行为，对于盲目追涨的非理性操作，通过各种手段予以打击或者抑制是必要的。

　　自2007年7月6日以来波澜壮阔的“二八”行情中，有超过50%的个股价位徘徊在“5·30”调整之前的位置。业内人士认为，6000点带来的市场风险是权重股的风险，调整将成为股指攀岩途中的