B股市场：过去与未来

　　蒋飞

　　“想在A股和B股价差之间博取收益，空间相较一年前已经缩小很多，类似于封闭式基金。只是局部或者某个时段上有一些机会吧。”长期跟踪B股的海通证券分析师张崎对《第一财经日报》说。

　　张崎表示，B股在2005年熊市底部以来已经上涨很多，投资B股收益超过10倍的投资者不在少数；但是即使如此，沪深两市B股总体的规模仍然不大，总市值不到2800亿元人民币。在张崎看来，“B股是一个没有机构投资者作为主力的板块，行情也更偏向散户主导。”

　　B股最早只开放给境外投资者，后来允许境内居民投资，但是境内机构始终未能获得合法的入市途径。2006年之后，随着A股大幅上涨和B股涨幅落后，B股“估值洼地”显现。但是这种折价差距逐渐收窄，加上B股发展问题仍然没有明确，B股似乎再度市场被遗忘。

　　“解决B股最简单的办法是与A股并轨，由公司回购注销B股后重新向B股股东定向发行A股。”张崎说。这种办法没有考虑到B股股东是否应该获得原非流通股股东获得全流通权利的对价问题，但是对于B股股东而言，回归A股就意味着折价的消失，已经是很大的补偿。

　　目前B股共有110只上市证券。据张崎的统计，目前沪市A股和B股的静态市盈率分别是70倍和62倍；深市A股和B股的静态市盈率分别是75倍和29倍。相较而言，深市的估值更具吸引力。“这是因为深市B股有若干绩优的权重股，并且没有被炒得太高。”张崎说。